미래에셋증권은 27일 SK가 SK가스를 자회사로 편입함에 따라 SK의 지주회사 체제가 강화될 것이라는 의견을 내놨다. '매수' 투자의견과 목표주가 32만5000원은 유지했다.

이 증권사 김경모, 이상훈 연구원은 보고서에서 "SK가 자회사인 SK E&S와의 계약으로 인해 SK E&S의 자회사 SK가스 보통주 382만주(지분율 45.53%)를 950억원에 인수하기 위한 콜옵션을 오는 31일 행사할 예정"이라며 "이에 따라 SK가스는 SK의 8번째 자회사가 된다"고 전했다.

이번 계약은 SK E&S의 2대주주인 맥쿼리의 요청으로 SK와 SK E&S가 지난 2005년 체결했다. 미래에셋은 "행사가격이 주당 2만4182원으로 SK가스 시가가 현재 7만2000원인 것을 감안하면 SK 입장에서 유리한 계약"이라고 설명했다.

SK가스가 자회사로 편입되면 SK는 향후 지분법 이익이 늘어날 것으로 예상된다. 미래에셋은 "올 3분기까지 실적만으로 단순 추정하면 SK가스로 인한 지분법이익 증가 효과(340억원)와 SK E&S의 SK가스 주식 처분으로 인한 지분법 이익감소 효과(190억원)가 동시에 발생해 내년 이후 150억원 가량의 지분법이익이 추가 발생할 것"이라고 분석했다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com