매년 첫 달 주가가 강세를 보이는 '1월 효과'가 무자년 새해에도 나타날까.

이에 대해 신정부 출범에 대한 기대심리로 1월 효과가 있을 것이란 견해와 세계 금융시장 불안으로 조정압력이 높아질 것이라는 의견이 맞서고 있다.

전문가들은 미 경제지표가 어떻게 나오느냐에 따라 1월 효과 현실화 여부가 결정될 것이라며 전통적인 1월 효과 업종인 정보기술(IT)에 주목할 것을 권했다.

31일 신영증권에 따르면 1991년 이후 17년 동안 1월 코스피지수는 10번 올라 상승확률이 58.8%에 달했다.

이기간 1월 지수는 평균 4.68% 상승했다.

글로벌 증시도 마찬가지였다.

미국 S&P지수는 1965~2007년까지 월별 상승률에서 1월에 가장 많이 올랐다.

민상일 한화증권 연구원은 "1987년 대선 이후 코스피지수는 2002년을 제외하고 선거 후 2월까지 모두 상승했다"며 "경제 살리기를 최우선으로 삼은 신정부 출범 효과가 증시에 나타날 가능성이 크다"고 밝혔다.

반면 임정석 NH투자증권 투자전략팀장은 "경기가 둔화국면으로 접어든 2000，2003，2006년 1월 코스피지수가 하락한 점에 주목해야 한다"고 지적했다.

외국인 매도와 사상최고치를 이어가는 매수차익잔액 부담도 1월 효과 무용론의 근거로 거론된다.

한편 지난 17년간 전통적으로 1월 효과가 집중적으로 나타난 업종은 IT로 평균 10.7% 상승했다.

운수창고(9.4%) 의료정밀(8.8%) 비금속(7.2%) 섬유의복(5.9%) 음식료(5.5%) 화학(5.5%) 유통업(5.3%) 철강금속(5.1%) 등도 코스피지수 상승률(4.6%)보다 높았다.

또 2001년 이후 소형주 상승률(6.28%)이 중형주(5.41%)와 대형주(4.77%)를 웃돌았다.

김승현 동양종금증권 연구원은 "변동성이 확대되며 내수주와 가치주，대형주의 강세 현상이 강화되고 있다"며 "이 가운데 신정부 출범효과를 볼 수 있고 자금여력이 좋은 기관이 사들이고 있는 금융과 유틸리티 업종에 대한 관심이 필요하다"고 말했다.

서정환/김재후 기자 ceoseo@hankyung.com