'1월 효과'를 예상했던 시장이 기대에 못 미치는 장세가 이어지고 있다.

대외적으로는 선진국 경기를 중심으로 한 경기모멘텀 공백과 기업 실적 하향 조정에 대한 부담，충분히 해소되지 않은 이머징마켓의 기술적 조정 압력이 부담이다.

대내적으로도 주도주 부재에 따른 주요 주체들의 관망세와 6조원에 달하는 프로그램 매수 잔액 등이 시장의 상승 흐름을 가로막고 있다.

하지만 미국 경기둔화가 본격적 침체보다는 연착륙 수준에 그칠 가능성이 높고 글로벌 기업의 이익이 5~10%대의 증가세를 보이는 점을 감안하면 장기상승 추세 속의 조정 관점에서 접근할 필요가 있어 보인다.

향후 시장의 관전 포인트는 의미있는 저가 매수세 유입으로 시장의 바닥이 확인되는 시점과 올 한 해를 이끌어 갈 주도주의 부각 등에 있을 것이다.

장기투자자라면 연중 우상향의 완만한 상승장이 예상되는 만큼 지수 하락을 저가매수의 기회로 삼기를 권한다.

포트폴리오 측면에선 장기적으로 이머징마켓 관련 광의의 소비성장주에 대한 점진적 비중 확대를,단기적으로는 실적 발표와 함께 펀더멘털 및 밸류에이션 매력도가 재부각될 종목군에 대한 선별적 투자가 유효할 것으로 판단된다.

한경닷컴(www.hankyung.com) 증권리더스 참고