대신증권은 19일 원/달러 환율 상승이 철강업체 전반에는 부정적이지만 비철업체에는 오히려 긍정적일 수 있다는 분석을 내놓았다. 직접 수혜 종목으로 고려아연과 풍산을 꼽았다.

문정업 대신증권 애널리스트는 "고려아연의 경우 연간 원료 수입액을 달러로 결제할 뿐만 아니라 매출액의 판매단가도 국제가격 달러/톤과 원/달러 환율을 동시에 적용하기 때문에 오히려 판매가 인상 효과가 발생했다"면서 "결국 비철금속업체는 매출액이 원재료 수입액보다 많기 때문에 그 차이만큼 영업이익에 도움이 되는 셈"이라고 밝혔다.

그는 "이렇게 비철금속업체는 원재료 구입액뿐만 아니라 연간 총매출액도 환율변화에 전부 노출돼 있어 환율 상승은 영업이익 부문에 긍정적인 영향을 미친다"면서 "보유 중인 달러부채로 외환부문 손실이 발생할 수도 있지만 영업부문 이익이 커 전체 경상이익에는 별다른 영향이 없을 것"이라고 설명했다.

그는 또 "포스코와 현대제철, 동국제강 등 주요 철강사들은 원재료 수입액이 제품 수출액보다 많아 원/달러 환율 상승이 외화환산 손실로 이어질 수밖에 없을 것"이라며 "다만 이로인해 수입재 감소와 내수단가 인상 가능성이 높아질 수 있다는 점은 긍정적일 수 있다"고 덧붙였다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com