상장 폐지를 피하기 위해 전환사채(CB) 발행을 통해 부채를 교묘하게 자본으로 돌리는 신종 수법까지 등장해 관심을 끌고 있다.

23일 증권선물거래소에 따르면 퇴출위기에 놓인 아더스는 채권자들을 대상으로 190억원 규모의 CB 발행을 결의했다.

이 CB는 기존 채권과 상계해 납입되기 때문에 실제 회사로 들어오는 자금은 없다.

또 이자가 없는 데다 만기에 원금마저 갚지 않아도 되는 대신 만기를 5년으로 길게 잡아 주식으로 전환할 수 있는 권리만 부여하는 구조로 설계됐다.

이 CB를 발행하면 재무제표에 부채로 잡혀있는 190억원이 자본으로 둔갑하게 돼 자본잠식률을 낮추는 효과를 볼 수 있다.

증권선물거래소 관계자는 "채권보다 주식에 가까운 CB여서 부채가 자본총계 항목으로 잡히게 되는 효과가 있어 보인다"고 말했다.

아더스는 지난해 말 기준 완전자본잠식 상태를 이달 말까지 해소 못하면 상장폐지가 불가피한 상황이다.

이 CB는 규모가 작지 않지만 사모 발행이기 때문에 유상증자와 달리 금융감독원의 유가증권신고서 심사도 면제된다.

조진형 기자 u2@hankyung.com