현대증권은 2일 하나투어에 대해 1분기 성적표가 시장 예상치를 밑돌았다며 목표주가를 기존 10만원에서 8만2000원으로 하향조정했다. 하지만 여행산업의 구조적인 고성장 기조는 변함이 없다며 주식은 들고 갈 것을 권고했다.

한익희 현대증권 연구원은 "1분기 영업수익이 전년대비 17%, 영업이익은 3% 성장하며 시장예상치를 하회하는 수준을 보였다"면서 "3월 한 달 동안에도 설 연휴 여행객 폭증 이후 휴식기가 도래하면서 영업손실이 11억원을 기록하는 등 영업적자가 발생했다"고 밝혔다.

하지만 현대증권은 하나투어가 이 같은 1분기까지의 부진한 영업 상황을 마무리하고 2분기부터는 양호한 고성장을 재개할 것으로 전망했다.

한 연구원은 "시장이 혹시 숲을 못 보고 있는 건 아닌지 의구심이 든다"면서 "여행산업의 구조적인 고성장 기조는 변하지 않고 있기 때문"이라고 설명했다.

주 5일 근무제와 주 5일 수업제가 확산을 거듭하고 있고, 고령화사회가 급속도로 진행되면서 국민들의 여가시간 또한 늘고 있는 것이 이를 뒷받침 한다는 것.

아울러 유가와 환율 상승의 영향은 아직까지 흡수가 가능하고, 항공권 대매수수료율 인하 역시 대리점지급수수료율로 방어할 수 있어 이 문제 또한 민감하게 부각되는 것 역시 부적절하다는 의견이다.

한 연구원은 "하나투어는 각종 실적 부진을 우려하는 시각을 딛고 올해 주당 순익(EPS) 성장률 전망치 38%를 충분히 달성할 것으로 신뢰하고 있다"면서 "특히 최근에 불안한 대외변수 영향으로 하락폭이 더욱 깊었던 만큼 매수로 대응하는 것이 적절할 것"이라고 거듭 강조했다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com