굿모닝신한증권은 14일 한솔제지에 대해 3년간의 급격한 수익 악화에서 탈피해 올해 강한 턴어라운드가 진행되고 있다며 투자의견 '매수'와 적정주가 1만7300원을 제시했다.

이 증권사 이선경 연구원은 "1분기 펄프투입가가 전년동기대비 15% 상승할 것으로 추정됨에도 불구하고 제품 가격 인상으로 1분기 영업이익은 98%증가한 180억원에 이를 것"이라고 전망했다.

내수 시장 전반의 구조조정과 산업용지 수출 시황 개선에 힘입어 올해 영업이익은 전년대비 80.7% 늘어난 809억원으로 대폭 호전될 것으로 예상했다. 영업이익률 기준으로는 6.3%로 2.3%포인트 개선될 것으로 추정했다.

2008년 제품 가격 회복에 이어 2009년부터는 연간 펄프투입가도 완만한 하락이 예상됨에 따라 영업이익률이 9.1%에 이를 것으로 전망했으며 2010년에는 2004년 수준인 10.5%까지 회복할 것으로 기대했다.

이에 따라 EBITDA는 향후 3년간 연평균 24.3% 성장할 것으로 예상했다. 2007년까지 손실을 기록한 지분법 평가손익도 계열사 실적호전에 따라 올해 이후 흑자전환한 후 이익폭이 확대될 것으로 추정했다.

한경닷컴 배샛별 기자 star@hankyung.com