미국 금리가 또 내렸다.

지난해 9월 이후 7번째다.

미 연방준비제도이사회(FRB)는 지난 30일 열린 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연방기금금리와 재할인율을 각각 0.25%포인트씩 내려 연 2.0%와 2.5%로 낮췄다고 발표했다.

이는 2004년 12월 이후 가장 낮은 수준이다.

미국의 금리인하가 세계경제는 물론 경기하강 속에서도 소비자물가가 급등하는 양상을 보이고 있는 우리 경제에 어떤 파장(波長)을 미칠지 주목해 볼 필요가 있다.

미국이 금리를 또 인하한 이유는 너무도 분명하다.

서브프라임 모기지 부실사태 이후 금융시장 경색과 경기침체가 지속되고 있기 때문이다.

금융시장도 여전히 상당한 중압감과 신용조건이 엄격한 상황에 처해 있고,주택시장의 위축심화는 다음 몇 분기에 걸쳐 경제성장에 부담을 줄 가능성이 있다는 것이다.

다만 이번 금리인하 이후 제기되고 있는 논란은 당분간 금리인하가 없을 것 아니냐는 점이다.

FOMC가 발표한 성명에 그동안 빠짐없이 명시됐던 '경기하강 리스크가 남아있다'는 문구가 이번에는 빠졌기 때문이다.

경기불안 요인이 어느 정도 완화됐다고 판단했다는 것이다.

사실이라면 반가운 소식임에 틀림없다.

그러나 반론도 만만치 않은 실정이고 보면 속단해서는 안될 일이다.

문제는 우리 경제다.

엊그제 기획재정부가 경기 정점을 지나 하강이 시작됐다고 공식 언급한 바 있다.

경제지표 전망치를 일제히 낮춰 잡는 조치도 곁들였다.

그렇다면 국내 금리도 빨리 내리는 것이 올바른 대응이다.

더구나 이번 금리인하로 국내 정책금리와의 격차는 더욱 벌어졌다.

결코 바람직한 일은 못된다.

그런 점에서 우리의 금리 조정 당위성(當爲性)도 커지고 있는 셈이다.

그러나 지난 4월의 소비자물가가 전년 대비 4.1% 상승한 것은 또 다른 제약이다.

원유를 비롯한 원자재가격의 급등에서 비롯된 것이라고는 하지만 금리를 낮춰 통화공급을 늘리는 것은 물가에 악영향을 미칠 것이 분명하기 때문이다.

그렇다면 결국 정책의 우선순위를 어디에 두느냐의 문제로 귀결될 수밖에 없다.

정말 경기하강이 시작됐다면 더 늦기전에 금리를 인하하는 데 정책의 우선순위를 두는 것이 올바른 판단이다.