삼성증권은 하반기 포트폴리오 전략을 짜는데 있어 모멘텀을 가장 먼저 고려해야 한다고 조언했다.

20일 이 증권사 소장호 연구원은 "하반기에는 대내외 경기가 다소 회복될 것으로 기대되는 가운데 주식시장 역시 본격적인 추세 회복 국면에 들어설 전망"이라면서 "기업이익 역시 모멘텀이 강화될 것"이라고 밝혔다.

따라서 모멘텀을 투자전략의 가장 전면에 둬야할 것이라고 판단.

주가 수준을 판단하는 주가수익비율(P/E)과 모멘텀 척도인 주당순익(EPS) 증가율을 동시에 고려할 경우 유망 섹터는 IT와 경기관련소비재, 소재 섹터로 제시했다.

국내외 경기가 회복 국면으로 진입함에 따라 경기민감섹터의 이익 모멘텀이 강화될 것이란 설명이다.

세부 업종별로는 IT하드웨어/장비와 보험, 조선, 자동차/부품, 반도체/장비 등이 유망할 것으로 판단했다.

반면 소매와 에너지, 은행, 미디어 업종은 모멘텀 측면에서 투자매력이 다소 떨어지는 것으로 평가했다.

한편 자산가치 대비 주가 수준을 나타내는 주가순자산비율(P/B)과 수익성을 대표하는 자기자본이익률(ROE)을 동시에 고려한 유망 섹터로는 금융과 에너지가 꼽혔다.

소 연구원은 "소재 섹터의 경우 여전히 P/B가 낮은 수준이어서 이익 모멘텀이 예상보다 강화될 경우 추가 상승 가능성을 배제할 수 없다"고 덧붙였다.

세부 업종별로 에너지와 자본재, IT하드웨어/장비, 반도체/장비, 은행, 소재, 자동차/부품 등이 유망.

결국 모멘텀과 밸류에이션 지표상으로 모두 매력이 있는 하반기 유망 업종은 IT와 경기관련소비재, 은행 순이란 분석이다.

세부적으로는 IT하드웨어/장비, 반도체/장비, 보험, 조선, 자동차/부품 등이 유망해 보인다.

소 연구원은 "단기적으로 국내 증시는 눌림목 혹은 기간 조정 양상을 보일 것으로 예상된다"면서 "한템포 쉬어가며서 하반기를 고려한 포트폴리오 구축을 해나가야할 것"이라고 조언했다.

IT는 하반기 이익 모멘텀이 강해질 것이란 점에서 조정시마다 비중을 확대하는 반면 중국 관련주는 이익 모멘텀이 상대적으로 약화될 전망이어서 단계적으로 비중을 줄여야 한다고 판단.

한경닷컴 강지연 기자 serew@hankyung.com