NH투자증권은 23일 삼성물산에 대해 주택 미분양 리스크에서 자유롭고 상사부문의 사업부문 재편으로 새로운 가치가 나타날 것으로 기대된다며 매수 투자의견과 목표주가 8만원을 유지했다.

강승민 NH증권 애널리스트는 "경쟁력 높은 주택브랜드 '래미안'을 보유한 삼성물산은 수도권의 재건축과 재개발 사업 위주로 주택사업을 진행해 주택부문의 이익률이 다른 대형건설사 대비 낮은 수준이지만 다른 대형건설사의 평균 주택 미분양 5000가구에 비해 매우 낮은 600가구의 미분양 주택을 보유하고 있다"고 밝혔다.

이에 따라 미분양 문제에 상대적으로 자유로워 향후 주택부문 매출 확대에 적극적으로 나설 수 있을 것이라는 분석이다.

강 애널리스트는 "삼성 특검 이후 이건희 회장의 경영 일선 퇴진과 함께 지주사 전환에 대한 사회적인 요구가 높게 나타나고 있어 삼성물산의 보유 계열사 지분 가치 산정에 대한 재평가가 필요한 시점"이라며 "지주사 전환시 지주사인 LG와 마찬가지로 보유주식에 대한 순자산가치(NAV)평가가 가능할 것"이라고 판단했다.

그는 "상사부문은 2006년부터 사업부문 재편을 통해 천수답의 상품 트레이딩에서 벗어나 자원, 철강, 재생에너지로 사업 부문을 정비해, 기존 상품 시장 중심에서 제품 시장 중심으로 변신을 도모하고 있다"고 전했다.

강 애널리스트는 "상사에 대한 3년간 6500억원의 투자와 묘도메탈과 오텔리녹스를 통해 스테인레스 제조 부문의 특화 등을 통해 새로운 가치가 나타날 것"이라고 기대했다.


한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com