하나대투증권은 11일 건설업에 대해 규제완화가 긍정적이기는 하지만 추세전환용으로는 함량미달이라고 전했다.

정부는 전날 하반기부터 민간사업자의 택지비를 현행 감정평가액에서 매입가로 인정해 주는 방안과 도심내 주상복합아파트의 경우 그 특수성을 인정해 가산비를 올려주는 방안을 추진하겠다고 발표했다.

또 재건축관련 비현실적인 규제인 임대주택과 소형주택 의무비율 및 재건축 초과 이익부담금, 조합설립인가 이후 재건축 조합원 지위양도의 금지 등도 개선하겠다고 전했다.

이 증권사 조주형 애널리스트는 이와관련 "정부의 의도는 주택가격 붕괴를 저지하고 미분양 주택을 해소하겠다는 것으로 보인다"면서 "정책 효과 있겠으나 건설업 주가 추세 전환용으론 함량 미달이며 결국은 경기회복이 전제되어야 한다"고 주장했다.

정책 변화의 실제 의도는 주택가격 붕괴 저지와 미분양 주택 해소에 있다는 판단이다.

정부는 시장에 더 이상 신규 주택 공급가격이 기존 주택이나 현 미분양 주택보다 싸지 않을 것이란 시그널과 재건축 대상 주택의 사업성악화 우려도 불식시키려는 의도라는 분석이다.

정부 정책이 발표한대로 추진된다면 주택시장을 현 가격대에서 안정화 시키는데 효과가 있을 것이지만, 건설업체 주가 측면에선 이번 정책변화로 인한 추세적인 반등을 기대하긴 어렵다는 것.

이는 현실적으로 신규 주택 공급 가격을 현재보다 더 높게 책정해서 더 많이 팔고 더 많은 수익을 낸다는 것이 불가능 하기 때문이다.

조 애널리스트는 "미분양 주택도 이전보다 구매 심리가 개선되면서 해소과정이 빨라지기는 하겠지만 경기 침체와 부동산 관련 규제를 감안하면 크게 기대하긴 어렵다"면서 "서울 및 수도권 재건축 수주잔고가 많은 시공능력순위 상위 5위권 업체의 실적과 주가에는 도움을 주겠지만 언제 현실화될지는 알 수 없다"고 지적했다.

이어 "단기적으론 여전히 인플레이션 부담과 국내외 경기하락 리스크를 감안한 보수적인 투자시각 견지가 바람직하다"면서 "국내외 수주경쟁력을 가진 시공능력순위 상위 5위권 업체인 현대건설, 삼성물산, 대우건설에 대한 적극적인 비중확대 전략은 유효하다"고 덧붙였다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com