미래에셋증권은 15일 CJ의 주가가 자산가치에 비해 지나치게 저평가돼 있다면서 전일 종가(5만4600원)보다 2배 이상 높은 12만원을 목표주가로 제시하고 '매수' 추천했다.

이 증권사 이상훈 연구원은 "CJ의 최근 주가는 자회사의 지나친 다각화와 현금흐름 창출에 대한 우려 탓에 급락했다"며 "자회사 CJ제일제당을 시가로 평가했을 경우 순자산가치(NAV) 대비 50% 까지 할인율이 급격히 상승했다"고 말했다. 주가가 지나치게 빠져 보유중인 자산가치도 반영하고 있지 못하다는 얘기다.

CJ투자증권 매각도 예상보다 낮은 가격에도 불구, 불확실성 해소 차원에서 긍정적이란 설명이다.

이 연구원은 "CJ투자증권 보유지분 60%와 CJ자산운용 지분 91.3%를 현대미포조선에 5600억원을 받고 매각하는 것을 공식화했다"며 "이로써 CJ는 현금흐름 개선 효과와 동시에 핵심 사업인 식음료와 미디어 등에 투자하기 위한 추가 재원을 마련하게 됐다"고 덧붙였다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com