금호산업, 고성장+재무리스크 완화-하나대투證

하나대투증권은 26일 금호산업에 대해 3분기에 고성장이 예상되면서 '매수' 의견과 목표주가 2만9000원을 유지했다.

이 증권사 조주형 애널리스트는 "금호산업의 3분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 67.3%, 43.7% 증가한 7823억원, 588억원에 달할 전망"이라며 "또한 금호생명 지분 매각 등 유동성 보강 계획 가시화로 재무리스크는 감소할 것"으로 분석했다.

금호산업의 외형 성장을 예상하는 근거는 최근 2년 동안 회사가 보여준 연 평균 57.4%의 신규 수주 급증 때문. 그러나 원자재 가격상승으로 인해 영업이익 증가 폭은 다소 낮을 것이라는 전망이다.

더불어 금호산업을 포함한 금호아시아나그룹의 금호생명 지분 매각 가시화는 회사가 보유한 대우건설 Put-option 부담을 현재의 1/2수준으로 현저히 감소시킬 것이라는 판단이다.

이는 금호생명 매각을 통해 그룹이 확보할 수 있는 현금을 1조원으로, 그리고 금호산업의 대우건설 Put-option 부담 총액을 2가지 가정을 감안해 약 1조9000억원으로 추정한 결과 때문이다. 금호산업은 금호생명 매각 이후 Put-option 부담잔액인 9000억원에 대해서는 추가 자산매각을 통해 해소한다는 방침이다.

조 애널리스트는 "금호산업의 유동성 보강 계획은 주가에는 대단히 큰 상승 촉매제 역할을 할 것"이라며 "향후 목표주가는 금호아시아나그룹의 유동성 보강 작업이 구체화되면, 그 규모만큼 우발채무가 줄어들면서 상향 조정될 수 있다"고 덧붙였다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com