지난달 구제금융안 부결이라는 초유의 사태로 글로벌 증시에 직격탄을 날렸던 미국이 1일 저녁(현지시간) 상원에서 구제금융안을 통과시키면서 "병주고 약도 처방"해 주고 있다.

이미 부결이라는 악재와 결국 통과될 것이라는 기대감을 모두 반영한 코스피는 장초반 1460P에 육박하는 상승세를 보였지만 막상 상원 표결 통과 소식이 전해지자 하락세로 돌아섰다.

아직 법안을 거부한 전력이 있는 하원 재표결이 남아있어 경계심이 쉽게 풀리지 않고 있으며, 구제책이 의회의 승인을 받는다고 해도 어려운 과제가 산적해 있기 때문이다.

당장 1일(현지시간) 미국 증시는 구제안 통과 기대감에도 불구하고 경기침체(Recession) 우려로 소폭 하락 마감했다.

실물경기의 위축이 확산되는 것이 현 상황에서는 더 큰 고민거리라는 얘기다. 여기다 구제책이 의회의 승인을 받았다 해도 실효성이 있을 것인지에 대한 논란은 시간이 지나야만 확인할 수 있다는 점도 짚고 넘어가야 할 부분이다.

이선엽 굿모닝신한증권 연구원은 "이번 구제책이 의회의 승인을 받을 경우 우선은 금융시장 안정에 초점을 맞춰야 한다"며 "이번 구제책을 통해 신용 경색이 얼마나 해소될 것인지가 중요하다"고 밝혔다.

정명지 삼성증권 연구원은 "구제금융법안 통과가 미국발 금융위기의 전환점이 될 것임은 분명해 보이지만 그 실효성에 대한 의문이 여전한 만큼 향후 정책 집행 과정에서의 돌발변수들을 지켜봐야 한다"고 설명했다.

정 연구원은 "법안 통과 이후에도 신용경색으로 인한 각국의 유동성 확보와 환수, 국내 경상수지 및 자본수지 악화로 인한 외환시장 유동성 문제는 당분간 지속될 것"이라며 "구제금융법안 통과는 증시 회복을 위한 필요조건일 뿐 충분조건은 될 수 없다"고 판단했다.

이 가운데 미 금융위기의 확산을 차단하기 위한 국제적 공조 여부와 경기 방어에 대한 각국 중앙은행의 금리 정책에도 관심이 쏠리고 있다.

지난달 호주, 뉴질랜드, 중국, 대만 등에서 금리인하가 단행된 가운데 이번달 2일 ECB금리 결정을 시작으로 7일 호주, 9일 영국·한국, 29일 미국 금리결정 회의가 내정돼 있다.

윤자경 미래에셋증권 연구원은 "각국 중앙은행이 긴급 유동성 지원 태세에 들어가 있는 점이 위안이라면 위안"이라며 "인플레이션 압력 하에서 경기둔화의 터널을 지나야 한다"고 밝혔다.

윤 연구원은 "10월에 예정된 각국 중앙은행의 금리 결정과 기업이익 발표는 실물 경제의 실상을 드러낼 것"이라며 "달콤한 이벤트가 되지는 못하겠지만 금융위기 이후 투자 방향을 재정비하는 모멘텀으로 삼야야 할 것"이라고 전망했다.

유수민 현대증권 연구원은 "당장의 금리인하 결정은 어려울지라도 기존의 강력한 인플레 방어에서 경기 하강 우려에 비중을 둔 통화정책의 스탠스 변화는 있을 것"이라며 이는 시장안정과 투자심리에 긍정적으로 작용할 것으로 기대했다.

한경닷컴 배샛별 기자 star@hankyung.com