하나대투증권은 7일 대교에 대해 매출은 현상 유지하고 있지만 이익이 계속 하락하고 있다면서 '중립' 의견을 유지하고 목표주가를 기존 8만원에서 6만3000원으로 하향조정했다.

이 증권사 강희영 애널리스트는 "대교의 3분기 매출은 전년 동기 대비 1.1% 증가한 2097억원, 영업이익은 22.3% 감소한 192억원으로 예상치를 하회할 것"이라며 "수익성 높은 눈높이 학습지 부문의 실적 부진으로 전체 영업이익은 계속 하락할 것"으로 전망했다.

방과후 학교의 매출은 계약학교수가 전년 동기 대비 128개 증가한 585개 수준에 이르면서 매출도 29.5% 증가한 127억원으로 예상되지만, 눈높이 학습지 매출이 전년 동기 대비 1.4% 감소하는 등 전반적으로 부진할 것이라는 분석이다.

여기에 유초등생 대상으로 하는 학습지 시장은 2008년에 이어 2009년에도 역신장한다는 판단이다. 이는 유초등 인구가 감소하고 있고 학원 등 사교육이 더욱 조기화되고 있는 추세이기 때문.

강 애널리스트는 "방과후 학교의 실적 개선만으로는 대교의 실적 부진을 만회하기 어려울 것"이라며 "주가의 상승 모멘텀도 제한적일 것"으로 판단했다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com