대신증권은 21일 동양제철화학에 대해 폴리실리콘사업이 본 궤도에 진입하고 있지만 유가급락 여파로 그 가치가 희석되고 있다며 목표주가를 기존 47만원에서 35만원으로 25.5% 하향 조정했다. 다만 투자의견은 '매수'를 유지했다.

안상희 대신증권 애널리스트는 "세계 석유화학경기의 다운싸이클 위험도와 국제유가 급락에 따른 폴리실리콘부문 가치 희석을 반영, 2008년 목표 EV/EBITDA를 기존 7배, 10배에서 각각 5배, 8배로 하향 조정한다"고 밝혔다.

안 애널리스트는 "주수익원인 폴리실리콘의 영업실적 개선이 최소한 2010년까지는 이어질 것으로 전망돼 매수의견은 그대로 유지한다"고 말했다.

그는 또 "대폭적인 실전개선에도 불구하고 최근 주가는 지속적인 약세를 보이고 있다"면서 "하지만 이는 펀더멘털보다는 수급 등 단기적 영향에 의한 것인 만큼 중장기적 측면에서 긍정적 접근이 유효할 것으로 판단된다"고 덧붙였다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com