하나대투증권은 20일 현 상황에서는 개별 투자자의 성격과 투자목적에 맞춰 투신이나 연기금을 벤치마크로 삼는 투자전략이 낫다고 제시했다.

하나대투증권에 따르면 2008년 외국인은 -34조원, 기관은 21조원, 개인은 5조원을 각각 순매수했다.

기관 투자주체별로는 투신의 경우 올해 1조9000억원을 순매도했고, 연기금의 경우 8조9000억원을 순매수했다. 투신은 통신, 보험 등 비교적 경기방어적인 측면이 있는 업종을 소폭 순매수한 반면 연기금은 IT, 금융을 중심으로 전업종에 대해 적극적인 매수를 보였다.

외국인의 경우 2004년 10월 이후 76조원을 순매도했는데 올해는 그 중 45%를 매도할 정도로 예년보다 강도가 강했다. 업종별로는 금융, 전기전자, 운수장비, 철강금속 등 국내 주요업종들을 중심으로 매도세가 집중됐다.

반면 개인의 경우 운수장비, 금융 등 낙폭이 컸던 업종들에 대한 매수세가 상대적으로 강하게 유입됐다.

이 증권사 곽중보 연구원은 "투신의 경우 연기금에 비해 펀드 자금 유출입이 잦은 편이기 때문에 시장 전체적으로 적극적인 매수세를 펼치지 못했으며 실물 경기 위축시 상대적으로 선전할 수 있는 업종을 중심으로 포트폴리오를 구성했다"고 분석했다.

연기금은 상대적으로 긴 호흡으로 매매가 가능해 가격메리트가 높아 경기회복시 반등탄력이 빠를 것으로 예상되는 IT, 금융을 중심으로 적극적으로 주식을 편입한 것으로 추정했다.

곽 연구원은 "국내 기관 중 투신과 연기금의 대비되는 투자패턴은 투자자 각각의 성격과 목적에 따라 참고할 만하다"며 "실물경기 둔화시 상대적으로 안정적 포트폴리오를 구성하는 목적을 가진 투자자라면 투신과 같이 경기 방어적 업종을 중심으로 편입하고 긴 호흡을 가지고 실물 경기 회복시 반등 탄력이 빠를 수 있는 업종에 초점을 둔 투자자라면 연기금의 포트폴리오 전략이 유효하다"고 설명했다.

한경닷컴 배샛별 기자 star@hankyung.com