SK, 건설인수는 지배구조 변화의 시작-우리證

우리투자증권은 29일 SK가 SK건설을 인수한 데 대해 "사업구조조정과 지주회사체제 완성을 위한 지배구조 변화의 시작으로 판단된다"고 분석했다.

이 증권사 이 훈 애널리스트는 "SK건설은 SK케미칼의 자회사로서, 지주회사 지배구조 밖 계열사였는데 이번 매각으로 지주회사로 편입과 함께 앞으로 SK그룹과 SK케미칼의 계열분리가 본격화될 것"으로 전망했다.

이어 "지주회사 체제 완성을 위해 SK C&C상장, SK해운 지분 매각, SK증권 처리가 이어질 것"이라며 "이 과정에서 계열사 지분매각을 통해 현금이 확보되는 SK케미칼, SK네트웍스, SKC 등의 우선적인 수혜가 예상된다"고 설명했다.

반면 SK의 경우 인수에 따른 차입금 증가, 이중상장 등의 우려가 제기되어 단기적으로 주가에 부담이 될 수도 있다고 이 애널리스트는 지적했다.

이 애널리스트는 그러나 "인수가격이 과도하지 않을 뿐만 아니라 차입금 축소를 위해 비핵심 자회사인 K Power의 일부 지분 등을 매각, 이를 통해 적극적인 현금확보가 이어질 가능성이 높아 부담은 크지 않을 것"으로 내다봤다.

한경닷컴 정현영 기자 jhy@hankyung.com