[초점]지수탄력 둔화…중소형주 주목해볼까

8월 들어 코스피 지수의 상승 탄력이 둔화되고 있다.

11일 오전 10시 53분 현재 코스피 지수는 전날보다 0.19포인트(0.01%) 내린 1575.92에 거래되고 있다. 뉴욕 증시가 단기급등에 따른 차익실현 매물에 하락했다는 소식에 코스피 지수는 전날보다 3.78포인트(0.24%) 내린 1572.33으로 장을 시작했다. 이후 외국인과 기관의 사자에 상승 세로 돌아서는 등 등락을 거듭하고 있다.

금융통화위원회가 시장 예상대로 기준금리를 2.00%로 동결하면서 주식시장에는 별다른 영향을 주지 못하는 모습이다.

코스피 지수의 상승탄력이 떨어지면서 지수는 1560~1570선대에 머물고 있지만 장세에는 변화가 나타나고 있다. 지수 상승을 이끌었던 대형주들이 주춤하는 사이 그동안 소외된 흐름을 보였던 중소형주들이 강세를 보이고 있다.

이날도 대형주 지수는 0.07% 하락하고 있지만 중형주 지수와 소형주 지수는 0.14%와 0.45% 오름세를 보이고 있다. 코스닥 지수도 0.38% 상승하고 있다. 전날에도 대형주는 -0.09%의 약보합을 보였지만 중형주는 0.47%, 소형주는 0.88% 올랐고 코스닥은 0.78% 상승했다.

중소형주의 상대적 강세 현상은 이달들어 뚜렷하게 나타나고 있다. 8월 들어 전날까지 중형주 지수와 소형주 지수의 상승률은 2.71%와 3.09%로, 대형주 지수 상승률 0.91%를 크게 웃돌고 있다. 지난달 대형주 상승률(13.12%)이 중형주 상승률(7.27%)과 소형주 상승률(5.46%)을 크게 웃돈 것과 대조적이다.

지수 탄력이 둔화된 국면에서 중소형주가 상대적으로 부각될 가능성이 있다는 분석이다.

류용석 현대증권 연구위원은 "글로벌 경기 흐름의 방향성이 지수의 추가적인 상승 움직임을 후원한다는 점에서 추가 상승 가능성이라는 현재의 스탠스를 유지하는 게 바람직해 보인다"며 "다만 지수의 상승 탄력이 둔화되는 국면에서 그동안 상대적으로 부진했던 중형주 및 소형주가 시장의 중심으로 부각될 수 있음에 주목해야 한다"고 조언했다.

정명지 삼성증권 수석연구원도 "당분간 주식시장은 상승 흐름이 연장될 가능성이 클 것으로 보이는데 투자 전략 측면에서는 IT, 자동차, 금융의 주도주와 코스닥 우량주에 대한 저가 매수 전략이 유효하다는 판단"이라고 밝혔다.

이는 △현 장세의 주도주가 IT라면 IT 비중이 가장 큰 코스닥 시장도 충분히 상승 논리를 갖추고 있다는 점 △연초 이후 외국인이 국내 대표 우량주를 집중 매수하면서 코스닥 시장이 상대적으로 소외됐지만 경험상 대표 우량주 다음은 중소형주로 매기가 이동했다는 점
△원·달러 환율이 안정을 되찾으면서 키코(Knock -in, Knock -out)문제로 몸살을 앓던 코스닥 기업들의 수익구조가 급격히 개선되고 있다는 점 등 때문이라고 설명했다.

그러나 개인과 기관 수급의 선행지표인 실질 고객 예탁금과 국내 주식형 펀드의 순유출 상태가 지속되고 있다는 점은 부담이다. 박소연 한국투자증권 책임연구원은 "중소형주와 코스닥의 추세 상승 을 위해서는 개인과 기관의 주식 매수 여력의 개선, 즉 실질고객예탁금과 주식형펀드 순유입 추세에 대한 확인 작업이 필요하다"고 지적했다.


한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com