[브리핑] 유진테크(084370) - 미세공정화(Technology Migration)의 최고 수혜 업체...우리투자증권

입력2009.08.27 11:10 수정2009.08.27 11:10

유진테크(084370) - 미세공정화(Technology Migration)의 최고 수혜 업체...우리투자증권 - 투자의견 : Buy(신규) - 목표주가 : 8,000원 ● 투자의견 Buy, 목표주가 8,000원 신규 제시 유진테크에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 8,000원을 제시하며 커버리지를 시작한다. 목표주가 8,000원은 RIM(잔여이익모델)을 이용하여 산출 되었으며, Market Risk Premium 8.0%, Risk Free Rate 4.0%, 베타 1.2, 자기자본비용(Cost Of Equity) 13.6% 를 가정하였다. 목표주가 8,000원은 2010년 예상 EPS인 1,059원 대비 7.6배 수준이다. 현 주가 대비 주가 상승여력은 79.6%이다. ● 미세공정화 관련하여 동사의 장비 수요가 빠른 속도로 증가 현재 메모리 산업은 1분기를 저점으로 빠른 속도의 실적 회복이 진행중이며, 이에 따른 CAPEX 회복 기대감이 고조되고 있다. 하지만, 삼성전자, 하이닉스를 비롯한 메모리 업체들은 당분간 대규모 신규 라인 증설 보다는 미세공정화를 통한 생산성 확대 및 원가 절감을 꾀할 것으로 판단된다. 이처럼 현재 반도체 업계의 화두가 되고 있는 미세공정화를 실현하기 위해서는 일부 공정에 한하여 신규 장비 채택이 필수적인데, 이와 관련 국내 업체 중에서는 유진테크의 성장성이 독보적이다. 동사의 제품이 적용되는 반도체 Layer는 2007년 2개에 불과 하였으나(2007년 당시 매출액 230억원), 최근의 미세공정화의 가속화 속에서 Plasma System의 도입을 통해 적용 Layer가 급속히 증가하고 있으며, 2010년에는 적용 Layer가 10개를 상회할 것으로 전망된다는 점은 동사의 성장성을 단적으로 보여주는 예이다. ● 향후 매출 성장성은 반도체 전공정 업체 중 최고 수준 이에 따라, 동사의 매출 성장성은 이미 국내 전공정 장비 업체 중 최고 수준이다. 동사는 2008년 매출액 94.9억원, 영업손실 22.4억원을 기록한 바 있다. 하지만 올 4월부터 삼성전자 및 하이닉스를 대상으로 활발한 수주 활동을 벌인 결과, 2009년 2분기 실적은 2008년 전체를 상회하는 매출액 113.6억원, 영업이익 18억원을 기록하였다. 매출 성장세는 2010년 이후로도 지속될 것으로 판단하며, 2009년, 2010년 동사의 매출액은 각각 275.8억원, 497.6억원을 기록할 것으로 전망한다.

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