23일 코스피지수는 제한적 수준의 추가적인 반등을 시도할 것으로 보인다.

미국증시가 연일 상승 흐름을 타며 외국인들의 수급에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보여 제한적인 수준의 상승은 가능할 것으로 예상된다. 폐장까지 5거래일을 남겨둔 현재 상황에서 급등락 장이 연출될 개연성도 크지 않다.

다만 미국의 3분기 국내총생산(GDP) 확정치가 예상을 밑돈 것으로 나타나면서 경기회복 속도 둔화에 대한 우려는 지속될 가능성이 높다.

연말랠리를 뜨겁게 달궜던 중소형주와 코스닥시장 강세는 좀더 이어질 것이란 전망이 나오고 있다.

급등한 중소형 종목별로는 추가적인 하락 가능성도 열어둘 필요는 있지만 휴식이 필요했던 시기에 조정을 받았다는 점에서 전날 코스닥지수 하락을 너무 부정적으로 볼 필요는 없다는 것이 증시 전문가들의 분석이다.

다만 코스닥지수의 상승 탄력이 둔화되고 다시 대형주로 매기가 이동하고 있어 중소형주와 코스닥시장에 대한 무조건적인 추격매수는 자제해야 할 것으로 보인다.

이제 시장의 관심은 매크로 지표와 4분기 실적으로 옮겨가고 있다. 연말 연초를 맞아 실적 개선 기대감이 높은 기업에 초점을 맞추는 것도 필요한 시점이다.

뉴욕 증시는 지난 3분기 국내총생산(GDP) 확정치가 예상을 밑돈 것으로 나타났음에도 불구하고 주택지표 호전 소식에 힘입어 상승 마감했다.

22일(현지시간) 미국 다우존스 산업지수는 전날보다 50.79포인트(0.49%) 오른 10464.93을 기록했다.
S&P500지수도 3.97포인트(0.36%) 상승한 1118.02를 나타냈고, 나스닥 종합지수는 15.01포인트(0.67%) 오른 2252.67로 장을 마쳤다.

◆ 신한금융투자 "중소형주 강세 좀더 이어질 듯"

신한금융투자는 중소형 종목의 상승 랠리는 아직 끝나지 않은 것으로 판단된다고 밝혔다.

이선엽 신한금융투자 연구원은 "코스닥지수가 전날 10거래일만에 조정을 받았지만 이를 두고 중소형 종목의 상승랠리가 끝났다고 판단하는 것은 다소 섣부른 것으로 보인다"고 말했다.

급등한 종목별로는 추가적인 하락 가능성도 열어둘 필요는 있지만 휴식이 필요했던 시기에 조정을 받았다는 점에서 전날 지수 하락을 너무 부정적으로 볼 필요는 없다는 설명이다.

이 연구원은 "최근 진행되고 있는 중소형 종목의 강세는 국내 증시뿐만 아니라 미국에서도 나타나는 현상"이라며 "미국의 경우 나스닥을 제외한 주요 지수가 박스권에서 움직이고 있고, 거래가 크게 늘지 않으면서 중소형 종목에 대한 관심이 크게 증가하고 있다"고 말했다.

그는 "결국 관건은 3일 연속으로 코스닥시장에서 매수세를 이어왔던 기관이 추세적인 매도로 돌아섰는지 여부가 될 것"이라며 "하지만 전날 신규 상장된 종목에 대한 매물이 기관 매도 금액의 대부분을 차지했다는 점에서 기관의 본격적인 매물 출회 가능성의 신호로 확대 해석할 필요는 없어 보인다"고 강조했다.

◆ 현대證 "중소형·코스닥시장, 추격 매수 자제해야"

현대증권은 코스닥지수의 상승 탄력이 둔화되고 다시 대형주로 매기가 이동하고 있다면서 중소형주와 코스닥시장에 대한 무조건적인 추격매수는 자제해야 한다고 밝혔다.

유수민 현대증권 연구원은 "코스피지수의 횡보장세 속에서 수익률 갭 메우기 차원의 강세를 보였던 코스닥지수가 주춤하고 있다"면서 "코스닥시장이 단기급등 피로감과 과열권 초입부에 진입한 상황인 만큼 테마 관련 개별 종목에 적극 대응하는 것은 경계해야 한다"고 말했다.

특히 코스닥시장 강세로 관심권 밖으로 밀려났던 대형주가 재차 부상할 것으로 전망했다.

유 연구원은 "그동안 시장을 억눌러왔던 달러화 강세에 따른 달러캐리 트레이드 청산 우려와 이로 인한 외국인의 국내증시 이탈 우려도 과도했다는 평가가 나오고 있다"면서 "실제 외국인 매수 강도가 둔화됐던 기간에도 기존 주도주인 정보기술(IT)과 자동차에 외국인 순매수가 지속된 것에 주목할 필요가 있다"고 말했다.

그는 "이제 시장은 매크로 지표와 4분기 실적 영향권에 들어설 것"이라며 "IT·자동차주와 철강·기계 업종 등 매크로 지표 개선에 따른 글로벌 경기회복 수혜주와 실적이 뒷받침되면서 외국인과 기관이 관심을 가지는 종목으로 투자종목을 압축해 나가야 할 것"이라고 덧붙였다.

◆ SK證 "연초 장세, 대형주가 주도할 듯"

SK증권은 23일 연초 장세가 긍정적 어닝시즌을 맞아 대형주 중심으로 상승세를 나타낼 것이라고 내다봤다.

최성락 SK증권 애널리스트는 "연말까지는 시장 영향력이 큰 경기지표 변수가 없는 가운데 수급도 정체 국면이 예상된다"고 전했다. 하지만 연초 이후에는 어닝시즌 영향권으로 들어가며 기업실적이 주가 분기점을 만들 것이라고 내다봤다.

그는 "우려에도 불구하고 4분기 실적은 3분기 대비 탄탄할 것으로 예상된다"며 "미국 기업실적도 양호할 것으로 보여 미리 조정을 거친 대형주 위주 상승 흐름 전개될 것"이라고 강조했다.

시가총액 상위 200 개 기업의 4분기 예상 영업이익은 20조2000억원으로 3분기 대비 1.2% 감소하는데 그칠 것으로 전망되고 있다.

최 애널리스트는 "1분기 예상 영업이익도 21조6000억원으로 4분기 대비 6.9% 증가할 것으로 전망되고 있다는 점도 긍정적"이라고 판단했다.

그는 "다만 12월에 많이 올랐던 중소형주는 실적에 따라 차별화가 불가피할 것"이라고 덧붙였다.

◆ 하나대투證 "이제는 실적, IT '관심'"

하나대투증권은 이제는 실적을 챙겨볼 시간이라며 실적전망이 좋은데다 환율까지 도움을 줄 수 있는 정보기술(IT)업종에 관심을 가질 때라고 밝혔다.

서동필 하나대투증권 연구원은 "현재 장세는 미국을 보면 나쁘지 않고 내부를 보면 좋을 것이 없는 어려운 상황"이라며 "이런 시점에서는 연말 연초를 맞아 실적 개선 기대감이 높은 기업에 초점을 맞춰야 한다"고 말했다.

서 연구원은 "IT는 한국과 미국 모두 이익 전망치 개선이 유지되고 있는 가운데 원·달러 환율 하락이 진정되면서 그 매력 또한 유지될 개연성이 높아졌다"고 강조했다.

특히 달러 강세가 원화 약세를 유도하는 양상으로 전개될 경우 IT는 의외의 환율 수혜를 볼 가능성도 열려있다는 분석이다.

그는 "달러 강세가 일시적인 것인지 아니면 양호한 펀더멘털에 의한 추세적인 것인지 아직 판단하기는 이르다"면서 "하지만 달러 약세가 올해처럼 일방적으로 진행되지 않을 개연성이 높은 만큼 IT에 대한 우호적인 시각은 조금 더 유지해도 좋을 것"이라고 말했다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com