대우증권은 4일 서울마린에 대해 태양광 사업부분의 지원제도인 RPS제도에 가장 적합한 사업구조를 가지고 있다며 매수 투자의견과 목표주가 2만6000원을 제시했다.

서울마린은 태양광 발전소 관련 토털 솔루션을 제공하는 업체로 중소형 태양광 사업부분 1위, 내수 어업용 선박의 동력 시스템도 국내 점유율 1위를 기록하고 있다. 태양광 사업(88%수준)은 국책과제로 시스템 효율부분의 글로벌 경쟁력을 가지고 있으며 엔진 부분(12%)에서는 중소형 선박의 안정적인 성장으로 캐쉬카우 역할을 하고 있다.

정근해 대우증권 애널리스트는 "서울마린이 정부에서 발전차액 제도의 축소와 함께 태양광 사업부분의 지원제도인 RPS제도에 가장 적합한 사업구조를 가지고 있으며 실제로 2010년 RPS사업부분의 25%를 수주하는 결과를 보여주었다"고 밝혔다.

해외시장에서도 최근에 가장 부각되고 있는 태양광 시스템 효율 부분의 글로벌 경쟁력을 바탕으로 해외시장 개척에 적극적으로 노력하고 있다.

정 애널리스트는 "폴리실리콘의 원가 하락으로 태양광 산업의 주도는 효율성을 중요시 하는 시스템 기술로 이전되고 있는 상황"이라며 "서울마린은 국책사업으로 시스템 효율에 대한 연구를 오랫동안 했고 글로벌 경쟁력을 가지는 효율성을 가졌다"고 판단했다.

그는 "태양광 발전 시스템 부품의 100%를 자체생산 가능해 이익 구조가 긍정적이며 고효율 태양광 모듈 국내 인증을 완료하고 생산 능력을 확대했기 때문에 실적 수확기에 접어들었다"고 진단했다.

정 애널리스트는 "2010년부터 실적도 급속도로 좋아진다"며 "해외시장으로 진출해 수익률 높은 발전 플랜트 중심의 해외 태양광 발전소 건설을 추진하고 있으며 국내 시장에서도 정부 지원 RPS 수주를 확대하고 있어 안정적인 매출과 수익이 가능하다"고 했다.

이어 "기수주 물량과 향후 수주 예상물량을 감안할 때 올해 본격적인 실적확대를 예상한다"고 덧붙였다.


한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com