대우증권은 유럽의 재정위기 등으로 올해 3분기 경기둔화 조짐이 뚜렷해지면서 한국을 비롯한 주요 국가들이 올해 금리 인상 없이 저금리를 이어갈 것이라고 내다봤다.

고유선 대우증권 이코노미스트는 19일 강남 메리어트호텔에서 열린 2010년 하반기 대우증시포럼에서 "유럽 재정위기가 불거지면서 선진국이 더 이상 재정부양을 통해 경기부양을 하기 어려워졌다"며 "따라서 경기부양의 유일한 대안인 저금리 기조를 이어갈 것"이라고 전망했다.

저금리지속과 재정확대로 점진적인 경기회복에는 성공했으나, 과도한 정책으로 이머징 국가에서는 자산버블 우려가 나타났고, 선진국은 그리스를 시작으로 재정위기가 불거졌다는 설명이다.

유럽의 재정위기에 대해서는 유럽연합(EU)과 국제통화기금(IMF)의 긴급지원금 조성으로 급한 불을 끄는 데는 성공했다고 판단했다.

그는 "2012년까지 돌아오는 PIGS(포르투갈, 아일랜드, 이탈리아, 그리스, 스페인) 국가의 국채만기액은 1조1000억유로로, 8600억유로의 긴급지원금을 통해 80%는 소화하게 됐다"고 밝혔다.

하지만 정부지출 축소에 따른 남유럽 국가들의 마이너스 성장이 불가피한 만큼, 글로벌 경기에는 부정적인 영향을 줄 것이라고 지적했다.

최근 우려되고 있는 중국의 금리인상에 대해서는 무역수지가 안정적으로 유지되기 전까지는 연기될 것이라고 내다봤다.

고 이코노미스트는 "중국 물가 상승에 따른 금리인상이 우려되고 있지만 올해 2006~2007년과 같은 급격한 인플레이션은 일어날 가능성이 낮다"고 전망했다.

중국 소비자물가지수(CPI)에서 주거가 차지하는 비중은 8%에 불과한 반면 식료품은 37%에 달한다. 집값 상승에 따른 부동산 버블 우려가 나타나고 있지만, 곡물가격이 안정되게 유지되고 있어 소비자물가 급등을 제안하고 있다는 설명이다.

그는 "중국 정부는 소비자 물가 안정을 위해 공격적인 금리 인상 대신 부동산은 규제책, 물가는 유동성 통제와 위안화 절상을 통해 억제하려고 할 것"이라고 강조했다.

한국의 경우에도 물가 상승에 대한 불안은 올해 중반까지 이어질 것이지만, 올해 금리 인상은 없을 것이라고 전망했다.

그는 "원화 강세 추이가 상품가격 상승에 따른 대외적인 물가 상승 요인을 억제할 것이므로 인플레이션 우려는 크지 않다"며 "아직 시중유동성 측면에서도 과도하게 돈이 풀렸다는 징후는 나타나고 있지 않다"고 설명했다.

대신 정부의 물가 조절 정책이 기업의 이익에는 부정적 영향 줄 것이라고 지적했다.

소비자 물가가 탄력적으로 올라가지 못해서 기업 이익 모멘컴이 강하지 않을 것이라는 판단이다.

또 저금리에도 불구하고 정부가 은행 예금에 대한 규제를 강화하면서 가계가 대출 확대에 따른 소비 증가나 기업 투자 증가는 어려울 것으로 전망했다.

한경닷컴 김다운·정인지 기자 kdw@hankyung.com