대우증권은 올해 하반기 코스피 지수가 1950선까지 상승할 것이라고 내다봤다.

19일 강남 메리어트 호텔에서 개최된 '2010년 하반기 대우증시전망'에서 대우증권은 지난해 3월 이후 증시의 강세를 이끌어왔던 3대 축인 기업 이익 개선, 글로벌 공조, 저금리 구도가 하반기에도 주식시장에 긍정적인 영향을 줄 것으로 전망하면서 1550~1950의 코스피 예상범위를 제시했다.

김학균 대우증권 투자전략팀장은 "국내 기업이익의 개선 속도는 1분기에, 분기별 기업이익 총량은 3분기에 정점을 형성할 가능성이 높을 것"이라면서도 "이보다는 기업이익의 절대 레벨이 높아지고 있다는 점에 주목해야 한다"고 지적했다.

2010년 상장사들의 예상 순이익 규모는 직전의 최고치였던 2007년 수준을 훨씬 넘어서는 압도적인 사상 최고치이기 때문이다.

따라서 이익의 레벨이 높아지는 국면에서 모멘텀만 보다가는 잘못된 판단을 내릴 수 있다고 조언했다.

특히 이익의 안정성도 높아지면서 최근 나타나고 있는 저평가 현상도 점차 해소될 것으로 전망했다.

김 팀장은 시장에서 유동성이나 경제 전반적인 여건보다도 기업이익의 개선속도가 더 가파르다는 점에 대해 우려가 크다고 밝혔다. 하지만 이는 국내기업들의 해외투자 확대로 인해 기업들은 글로벌화된 플레이어인 반면, 우리가 보는 경제지표들은 국내의 상황만을 반영하고 있기 때문이라고 설명했다.

국내 기업이익의 대부분을 차지하는 IT(정보기술) 섹터의 경우 과거 대규모 투자를 단행했을 때 주가의 고점이 나타나곤 했고, 따라서 최근의 적극적인 투자확대가 향후 수익성을 악화시킬 것이라는 지적도 있다.

그러나 김 팀장은 "현재는 해외 반도체 업체들의 손익이 이제 막 흑자로 돌아서기 시작한 상황이고 따라서 아직 글로벌 전체적인 측면에서 투자가 활성화되지 않고 있다"면서 "최근의 낙관적인 실적 전망이 현실화될 가능성이 높다"고 강조했다.

또한 재정적자 축소를 위해 미국은 어떤 식으로든 세금 인상에 나설 것으로 전망했는데, 미국 세금 인상 논의가 본격화되는 시점에서는 아시아의 내수 부양 수혜주들이 시장의 주도주로 부각될 가능성이 높다고 봤다.

그는 "아시아는 건설투자와 녹색성장에서 새로운 성장동력을 찾아나갈 것"이라며 "하반기 미국 증세 논의가 본격화되면 이들 종목군이 시장 대비 초과 수익을 기록할 가능성이 높다"고 전망했다.

김 팀장은 남유럽 재정 위기가 불거진 이후 서구 중앙은행의 저금리 정책 지속 가능성은 높아졌다고 전망했다. 따라서 미국이 올해 빠르게 긴축으로 전환할 가능성은 높지 않고 이머징 통화가 전반적으로 강세를 나타낼 가능성이 높아 향후에도 외국인의 '바이 아시아'는 지속될 가능성이 높다고 예상했다.

저금리 기조가 지속됨에 따라 위험자산에 대한 태도가 이전보다 관대해진 연기금과 보험에서의 매수세 유입 및 수익률 회복에 따른 주식형펀드로의 자금유입 전환 가능성도 주목할 만한 변화로 예상했다.

마지막으로 대우증권은 하반기에 IT 산업의 투자확대, 아시아 내수성장, 글로벌 불균형을 해소하기 위한 신성장동력, 중국 위안화 절상, 수출 및 배당과 관련한 테마를 중심으로 관심을 가질 것을 권했다.

추천종목은 IT 업황개선 수혜주인 삼성전자와 IT 설비투자 수혜주인 에스에프에이, 제일모직, 유진테크를 꼽았다. 위안화 절상 및 아시아 내수 성장에 따라 현대차, LG화학, 삼성물산, 현대건설도 긍정적으로 판단했고, 녹색성장으로 삼성SDI, 동국S&C도 유망하다고 봤다.

한경닷컴 김다운·정인지 기자 kdw@hankyung.com