한국투자증권은 14일 KT&G에 대해 매수의견은 유지하되 목표주가를 기존 8만7000원에서 8만2000원으로 하향 조정한다고 밝혔다.

이경주 한국투자증권 애너리스트는 "목표주가를 낮춘 것은 금리 인상으로 부동산 시장의 수요 회복이 더딜 것으로 예상됨에 따라 K&G의 부동산 개발 관련 가치를 하향 조정했기 때문"이라고 말했다.

한국투자증권은 당초 2011년 개발을 예상했던 대구 부지와 청주 부지를 모두 2012년에 개발이 시작되는 것으로 전망을 변경해 영업가치를 낮춰 잡았다.

또한 비영업용자산 중 수원부지도 아직은 개발 또는 매각 시점을 가늠하기 어려워 주거용 시가를 적용하던 방식에서 공업용 공시지가로 가치 산정을 바꿨다.

2분기 실적도 시장 위축과 일회성 비용으로 매출액과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 8.6%, 21.2% 감소한 6260억원, 2764억원을 기록하며 시장 기대치를 소폭 밑돌 것으로 전망했다.

그는 "다만 영업실적은 계절적 비수기와 구조조정 비용으로 고전했던 상반기 대비 하반기에 호전될 것"이라며 "점유율 하락 속도가 크게 완화되고 있어 기상 악화 등 특정 외부 변수만 없다면 매출액이 급감할 가능성이 낮고 저가 수입 잎담배 투입이 본격화될 전망이기 때문"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com