토러스투자증권은 7일 다음에 대해 "더욱 강화된 펀더멘털(기초체력)에 주목해야할 시점"이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 10만6000원을 유지했다.

이 증권사 김동희 연구원은 "최근 한달 동안 다음 주가는 NHN와 오버츄어(검색광고대행사)의 결별 결정으로 9.7% 하락했으며 코스닥 시장 대비 10.5% 언더퍼폼(시장 수익률 하회)했다"며 "하지만 지금은 펀더멘털에 주목해야할 때"라고 진단했다.

김 연구원은 "8월 통합검색 쿼리 점유율은 전월 대비 2.2%포인트 증가한 23.4%를 기록하고 전체 검색광고 내 자체 CPC(클릭당 과금) 상품 비중은 올해 초 5%에서 현재 15%로 크게 향상되고 있다"며 "신규 서비스 출시 등 모바일 전략은 여전히 업계 최고 수준"이라고 했다.

올 하반기 허밍검색과 사물검색 서비스를 시작할 예정인데 모바일 검색은 '텍스트' 위주가 아닌 '음성'과 '바코드', '사물', '허밍' 등 생활 검색이 주를 이룰 전망이라는 것. 이는 모바일 시장 선점 가능성을 높인다는 측면에서 긍정적이란 설명이다.

또 지난 6일부터 모바일 검색광고를 시작, 키워드 당 하나의 프리미엄 링크 광고를 노출함에 따라 이용자들의 친밀도를 높이는 작업이 선행된다는 점에서 바람직하다고 김 연구원은 판단했다.

그는 "올해 예상 PER(주가수익비율)와 EV/EBITDA(기업가치대비 현금영업이익)는 각각 7.8배, 6.7배로 지난 3년간 역사적 최저 수준"이라며 "다음의 검색경쟁력 강화와 모바일 시장 선점 가능성을 염두에 둔 저가 매수 기회인 것으로 보인다"고 덧붙였다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com