"지수 하방경직성 유지.. 우호적 수급 지속"

입력2010.10.15 08:30 수정2010.10.15 08:30

◇ 우리투자증권 - 글로벌 투자자들의 선호도 변화조짐, 그 이유는? 추가적인 양적완화조치의 필요성에 대한 공감대가 확인됐다. 이러한 기대심리가 양호한 투자심리를 유지시켜주는 버팀목으로 작용할 가능성이 있다. 8월말 이후 상승랠리에서 상대적으로 부진했던 중국과 재정적자 문제로 약세를 면치 못했던 유럽이 10월 들어 두드러진 강세를 보이고 있다. 주요 신흥국들이 자국 통화가치의 상승을 방어하기 위한 노력을 강화하며 환차익에 대한 기대감이 기존보다 약화되는 모습이다. 당분간 지수의 하방경직성은 어느 정도 유지될 수 있을 것으로 보이는데, 이 경우 대형주보다는 중소형주의 메리트가 상대적으로 부각될 전망이다. ◇ 한국투자증권 - 양적완화와 금융시장 이머징 마켓이 추가적인 달러 약세를 좌시하지 않겠다는 것은 수출경쟁력을 확보하여 자국의 이익을 도모하기 위한 것이다. 돈 잔치가 벌어지기에는 달러가 너무 많이 약해졌고, 양적완화에 대한 기대감은 FOMC와 중간선거에 임박해질수록 점차 약해질 전망이다. TIPS에 내재된 기대인플레이션(미국채-TIPS수익률)은 최근 반등했다. FED가 추가적인 양적완화를 덜 해도 된다는 기반을 제공하고 있다. 주가는 호재를 앞두고 먼저 오르고, 확인을 전후로 단기조정을 받을 전망이다. 달러 강세 전환시기와도 일치할 것으로 관측된다. ◇ 하나대투증권 - 국내외 수급 여건 여전히 맑음! 통화당국의 저금리 기조 유지와 물가 상승으로 실질금리가 마이너스를 나타내고 있다. 사상 최고치 수준에 근접한 대기성 자금들이 상대적으로 기대수익이 큰 주식시장으로의 유입 여지가 확대되고 있다. 1800p 이후에 유입된 자금이 총 16.6조원에 달해 향후 지수가 오를 때마다 환매가 출회되면서 지수 상승에 걸림돌로 작용할 가능성이 존재한다. 랩어카운트 자산 증가와 연기금, 외국인의 매수 여력이 충분할 것으로 판단됨에 따라 향후 국내외 수급 전망은 여전히 맑다고 판단한다. ◇ 미래에셋증권 - 불편한 환율 그리고 진실 현 수준인 1,100원선을 기준으로 매수 강도에 차이가 나는 모습이 관찰되고 있다. 1,100원 선 아래에서 매수 강도가 둔화되고 있다. 지금의 실질실효 환율은 외국인이 우리 증시에서 기조적 매수세를 보였던 2003년~2004년 당시의 실질실효환율 구간의 하단 수준이다. 미국 증시의 골든 크로스 임박, 안정세 강화 움직임 역시 국내 증시 외국인 수급 여건에는 우호적이다. 미국 증시 안정세 강화를 감안하면 국내 증시 외국인 유동성에 대해 편안한 마음으로 대할 필요가 있다. 채주연기자 jychae@wowtv.co.kr

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