KB투자증권은 24일 "연평도 사태는 휴전 이후 최초 육상포격이라는 점에서 과거와 차별화된다"며 "지난 4일 이후 외국인 자금유입이 정체된 가운데 특이상황에 대한 외국인 대응을 주시할 필요가 있다"고 판단했다.

이 증권사 김수영 연구원은 "북한이 전날 연평도에 직접 포격을 가하면서 금융시장에 충격으로 작용했다"며 "높아진 리스크 프리미엄을 반영하면서 역외선물환(NDF) 원·달러 환율이 일시적으로 1179원까지 급등했고 국채 5년물에 대한 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 12.09%까지 상승했다"고 전했다.

이에 따라 주식시장의 단기변동성은 확대되겠지만 장기적인 영향력은 제한적일 것으로 봤다. 1998년 이후 공식적으로 확인된 12차례의 북한 군사도발의 경우 5거래일 후에도 주식시장이 하락 마감한 경우는 1차례에 불과했기 때문이란 설명이다.

VKOSPI 지수 또한 5거래일 후 평균 3.67% 하락하면서 장기적으로 시중 변동성이 축소됐었다는 것. 환율과 외평채 가산금리, CDS 프리미엄도 5거래일내 보합 수준으로 안정됐다고 김 연구원은 전했다.

그는 "연평도 사태가 주식시장에 가장 큰 영향력을 미치는 것은 외국인 유동성에 관한 부분"이라며 "한국의 지정학적 리스크가 경제 펀더멘털(기초체력)에 미치는 영향은 제한적이나 외국인 자금유출이 급격히 진행될 수 있기 때문"이라고 했다.

이어 "더욱이 올해 주식시장 상승세가 외국인 자금유입에 대한 의존도가 높다는 점을 고려하면 외국인 방향성을 주시할 필요가 있다"고 진단했다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com