NH투자증권은 24일 대한제강에 대해 올 4분기 흑자전환이 기대되지만 본격적인 수익성 개선은 2011년 2분기부터 회복될 것이라며 투자의견 '시장평균'을 유지했다.

이 증권사의 김미현 연구원은 "대한제강이 전분기대비 철근-철스크랩 스프레드 개선과 더불어 제품 판매량 증가로 인해 4분기 영업이익은 76억원을 달성, 흑자전환될 것"이라고 전망했다.

4분기 실적 개선이 예상되지만 2011년 1분기까지 이어지기 어렵다는 판단이다. 그는 "내년 1분기는 건설 비수기로 인한 철근 수요 부족이 예상되어 원가 상승분을 제품 가격에 전부 전가하기는 어려울 것"이라며 "이에 따라 4분기에 33만원대로 확대된 스프레드는 내년 1분기에 다시 30만원 수준으로 축소될 것"이라고 전망했다.

김 연구원은 "건설 경기 부진이 지속되고 있어 원가 상승을 제품 가격에 전가할 수 있을지 여부가 불투명하다"면서 "건설경기의 회복과 철근 수요 증가가 예상돼야 시장대비 초과 상승할 수 있을 것"이라고 내다봤다.

한경닷컴 최성남 기자 sulam@hankyung.com