신민영 LG경제연구원 경제연구실장(사진)은 물가 상승을 억제하기 위해 환율을 정책수단으로 동원하는 것은 적절치 않다는 입장을 밝혔다.

신 실장은 "환율은 기본적으로 시장 수급에 의해 결정돼야 한다"며 "정부가 정책 목표를 달성하기 위한 수단으로 외환시장에 개입하는 것은 바람직하지 않다"고 말했다.

그는 "물론 예외는 있을 수 있다"며 "환율이 적정 수준을 벗어나 너무 과도하고 빠르게 움직여 경제 주체들이 대응하기 어렵다고 판단될 경우 정책 당국이 스무딩 오퍼레이션(미세조정)을 통해 조율해야 한다"고 설명했다. 신 실장은 그러나 "지금은 그 정도 수준은 아니다"고 잘라 말했다.

그는 "결과적으로 보면 물가를 잡는 데 환율만큼 직접적인 효과를 가져오는 것이 없다"고 했다. 과거 국제유가가 10% 오르는 것과 환율이 10% 오르는 것을 비교한 결과 환율이 물가상승에 미치는 효과가 4배 정도 컸다고 한다.

신 실장은 "때문에 정책 당국자들 입장에서도 물가를 잡기 위해 환율을 동원하고 싶다는 유혹을 느낄 수 있다"며 "그렇다고 해서 단기적인 효과를 내기 위해 환율을 인위적으로 낮추는 것은 별개의 문제이며,오히려 시장에 또다른 부작용을 가져올 수 있다"고 지적했다.

신 실장은 "물가 안정을 위해 취할 수 있는 가장 전통적인 방법은 금리정책"이라며 "금리 인상으로 대응하면서 동시에 독과점을 막고 유통구조를 개선하는 등 시장을 효율화하는 미시적인 대응책이 적절하다"고 제안했다.

그는 "물론 최근처럼 수요 측면보다는 공급 측면에서 물가 상승 압력이 커질 경우 금리정책은 단기적으로 한계가 있을 수밖에 없다"면서도 "그렇더라도 공급 측면의 물가상승이 수요 측면의 물가상승으로 확산되지 않도록 선제적으로 기준금리를 올리는 것이 기대 인플레이션 심리 확산을 억제하는 가장 효과적인 수단"이라고 강조했다.