전성인 홍익대 교수(사진)는 "통화정책만으로는 물가안정이라는 당장의 정책과제를 해결하는 데 분명한 한계가 있다"며 환율 정책의 불가피성을 역설했다.

전 교수는 "통화정책은 장단기 금리 인상으로 기업 투자와 소비에 영향을 줘 총수요를 억제하자는 것"이라며 "과거 사례로 보면 실제 금리인상이 총수요 억제 효과로 나타나기까지 시차가 적어도 6개월은 걸리는 것으로 나타났다"고 설명했다. 그는 "지금처럼 물가불안을 당장 해소하는 것이 정책의 최우선 과제일 때에는 통화정책에 의존하는 것은 효과가 없다"며 "환율을 낮추는 것은 수입제품 가격을 당장 떨어뜨리기 때문에 단기적인 효과로는 이만한 것이 없다"고 강조했다.

전 교수는 "더구나 최근의 물가 불안은 원자재 가격 상승 등 공급 측면에서 발생한 것"이라며 "총수요 억제 정책으로는 물가안정에 한계가 있을 수밖에 없다"고 지적했다. 그는 "그렇다고 통화정책을 포기하라는 것은 아니다"며 "통화정책은 즉각적인 물가안정이 아닌 다른 목표를 타깃으로 해야 한다"고 제안했다. "당장 물가를 잡는 수단으로 동원하기보다는 물가불안이 고질화되는 것을 막고 인플레 기대심리를 붙잡는 수단으로 통화정책을 적절하게 병행하는 것이 필요하다"는 것이다.

전 교수는 "원론적으로도 물가를 떨어뜨리기 위해선 공급을 늘리고 수요를 줄여야 하는데,지금은 공급을 늘릴 형편은 안되고 결국 수요를 억제하는 방법밖에 없다"고 말했다. 그는 "현재 우리나라 수출과 내수를 비교하면 아무래도 수출이 더 활황이고 내수기반은 취약하기 때문에 수출을 줄이는 것이 상대적으로 낫다"고 설명했다.
그는 "원화 강세를 유도해 수출 물량이 줄어든다 하더라도 국내 대기업의 수출 제품들 상당수가 품질 경쟁력을 확보하고 있는 만큼 생각하는 것보다 타격이 크지 않을 것"이라고 예상했다.