한국투자증권은 13일 한국가스공사에 대해 올해 1분기 사상최대 이익이 기대되지만 '원료비 연동제' 신뢰가 회복돼야 주가 상승이 가능할 것이라며 목표주가를 4만8000원에서 4만4000원으로 하향조정했다. 투자의견 '중립'도 유지했다.

윤희도 한국투자증권 애널리스트는 "가스공사의 주가가 오르기 위해서는 투자자들이 원료비 연동제를 신뢰할 수 있어야 한다"고 지적했다.

가스공사의 LNG가격은 원료비 연동제가 적용되고 있지만, 2008년 이후 유가가 급등하면 정부가 연동제를 유보하는 사례가 발생하고 있어 시장이 원료비 연동제를 신뢰하지 않고 있다는 설명이다.

그는 "정부의 물가상승에 대한 우려, 공기업에 대한 경영방침 등 많은 것들이 복합적으로 영향을 미치고 있어 빠른 시일 내에 투자 심리가 회복될 것으로 기대하기는 어려울 것"이라고 진단했다.

올해 1분기에는 강추위로 발전용 LNG 수요가 급증해 영업이익이 전년동기대비 30.1% 늘어난 8084억원에 달해, 사상 최고치를 경신할 것으로 추정했다.

다만 윤 애널리스트는 "가스공사는 주가가 단기 이익 증감에 별로 영향 받지 않는 특징이 있어 호실적이 주가 상승으로 이어질 가능성은 낮다"고 덧붙였다.

한경닷컴 김다운 기자 kdw@hankyung.com