코스피지수가 하루만에 하락세로 돌아서며 2200선을 간신히 지킨 26일 증시 전문가들은 "주도주의 가격 부담이 가중되고 있다"며 조정 가능성을 언급했다.

이에 따라 "주도주가 무너지면 증시가 꺽인다"는 시장의 우려가 현실화 될 것인지 주목된다.

최운선 LIG투자증권 연구원은 "정유ㆍ화학과 자동차 위주의 주도주에 점차 많은 매도 물량이 나오고 있다"고 전했다.

화학주의 경우 일본의 정기보수가 일부 마무리 국면에 있어 공급부족이 해소될 가능성이 있고, 이 경우 우리나라 업체들이 누렸던 대지진에 따른 반사이익이 줄어들 수 있다는 지적이다.

최 연구원은 또 "자동차 부품주 중 일부는 PER(주가수익비율)이 20배를 웃돌고 있어 과열됐다"고 진단했다.

그는 "1990년대 일본 자동차 회사들의 해외 진출이 확대됐던 시기 자동차 부품주가 완성차보다 30~40% 가량 프리미엄(할증)을 받은 사례가 있어 최근 우리나라 차 부품업체 주가가 강하게 오른 것"이라며 "하지만 현대위아 등 일부 자동차 부품주는 과도한 프리미엄이 형성돼 있다"고 지적했다.

최 연구원은 "일본 완성차 업체들의 조업 차질이 정상화되는 올 3분기 이전에 부품주의 프리미엄이 축소될 가능성이 크다"면서 과도한 주가상승에 대한 경계감을 나타냈다.

그는 "다음달에 코스피지수가 2270을 넘어설 경우 주가순자산비율(PBR)이 1.46~1.48배에 이르게 된다"면서 "이는 2006년 고점을 찍고 하락한 시기와 비슷한 PBR로, 하락 압력이 무척 높아질 것"이라고 예상했다.

지수가 2200선을 웃돌고 있는 현 시점에서 추가 상승 여력이 크지 않다는 얘기다.

최 연구원은 "(가격 부담이 있는) 주도주보다는 실적이 개선되고 있음에도 주가가 부진한 보험이나 PF(프로젝트 파이낸싱) 부담 우려에도 이날 일부 강세를 보인 은행이 대안이 될 것 같다"며 "실적은 좋은데 소외된 내수주를 살펴봐야 한다"고 주장했다.

곽병렬 유진투자증권 수석연구원은 "벤 버냉키 미국 연방준비제도(Fed) 의장이 27일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 이례적으로 기자회견까지 열 예정이어서 불확실성이 다시 커진 상황"이라며 "만약 조금이라도 금리인상 시그널이 있을 경우 시장이 받는 충격은 엄청날 것"이라고 우려했다.

곽 연구원은 다만 "버냉키 의장이 시장의 예상대로 당분간 금리인상은 없고, 6월말까지로 예정된 국채매입도 그대로 한다고 할 가능성이 크다"고 덧붙였다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com