<권영선 노무라증권 수석이코노미스트>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유.
-0.25%포인트 인상
(4월 소비자물가상승률이 4.2%로 낮아졌으나 이는 농산물 가격 하락에 크게 기인한 것이며 일시적인 것으로 판단. 5월 이후에는 물가상승률이 재차 높아질 것으로 보임. 1분기 GDP가 전기 대비 1.4%로 지난해 4분기의 0.5%보다 높아졌고 4월 수출증가율도 양호한 수준. 여기에 더해 소비자물가 상승률이 4개월 연속 한국은행 목표 범위의 상단을 상회하고 있음. 김중수 총재가 베이비 스텝(baby step․아기 걸음마)에 의한 금리 정상화를 강조하였는데 이는 격월 인상으로 받아들여짐. 4월에는 동결했으므로 5월에는 0.25%포인트 인상할 것으로 전망. 금리 인상에도 불구하고 실질 기준금리는 계속 마이너스 상태를 유지하고 있으므로 금리 인상은 긴축이 아니라 완화적 통화정책을 축소하는 것으로 평가.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%p

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
2) 물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방
(원․달러 환율 하락에도 경상수지가 흑자를 지속하고 있음. 대내외 균형(물가 및 경상수지 안정)을 모두 달성할 수 있는 균형환율은 최소한 현재 수준보다 낮을 것으로 추정. 수출기업의 생산성이 크게 개선돼 환율 하락의 충격을 흡수할 것으로 예상하며, 환율 하락이 물가안정에 기여한다면 중기적으로 임금 등 요소가격의 안정을 통해 우리 경제 전반의 생산성을 높이는 데 기여할 수 있음.)

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1020원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-글로벌 인플레이션, 저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화
(역사적으로 보면 경기 둔화는 인플레이션을 선제적으로 방지하지 못해 중앙은행이 뒤늦게 긴축정책을 사용하는 상황에 내몰림으로써 발생하는 경우가 대다수. 가계부채는 잠재적으로 매우 심각한 위협이 될 수 있으나 단기간에 상환불능 문제가 나타나지는 않을 전망. 하지만 저축은행 PF, 건설사 등 취약부문의 부실화는 금융시스템의 유동성 위기를 초래할 우려가 있어 단기적 위협요인)


<김윤기 대신경제연구소 대표>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유.
-0.25%포인트 인상
(현실적으로 높은 소비자물가 상승률 억제와 경제주체들의 기대인플레이션 심리 상승 차단, 저금리의 정상화가 지속될 필요성)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트 이하

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1035원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-유럽 국가들의 재정위기, 가계부채


<동학림 IBK경제연구소 소장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-인상
(가계부채 및 환율하락, PF 부실에 대한 부담과 부동산 경기 회복 필요성, 대외 불확실성 지속 등은 금리 인상에 부담 요인이지만 인플레이션 기대심리 확산을 방지할 필요성과 현재의 낮은 기준금리 수준을 고려할 경우 인상하는 것이 적정하다고 판단.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-2~3회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5~0.75%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1040원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-글로벌 인플레이션, 저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화


<박기홍 외환은행 경제연구팀 연구위원>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(물가상승 압력이 지속적으로 증대됨에 따라 기대 인플레이션을 차단하는 차원에서 기준금리 인상 가능성이 높을 것으로 예상. 그러나 대내외 불확실성이 높은 경제환경에서 통화정책의 효과는 그간 정책 결정에서 소외돼 왔던 경제주체들, 즉 대기업보다는 중소기업, 상위층보다는 하위층에 대한 부담이 크기 때문에 통화정책이 제한될 것으로 예상됨. 소폭(0.25%포인트) 인상의 완만한 통화정책 결정이 이루어질 것으로 판단함.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트 이하

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1035원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-글로벌 인플레이션, 저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화


<박용하 산은경제연구소 경제조사팀장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(물가안정을 위해 추가 조치 필요)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트 이하

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-한국 경제 펀더멘털에 비춰 적정한 수준

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1070원
-12월 말 : 1050원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-가계부채, 저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화


<박형중 우리투자증권 수석이코노미스트>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트 이하

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1050원
-12월 말 : 1040원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-내년 선거를 의식한 포퓰리즘 정책, 미국 제조업 경기 둔화


<송태정 우리금융지주 수석연구위원>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(기대인플레이션율 지속적인 상승, 4월 소비자물가 상승률 둔화에도 불구하고 한국은행의 물가안정 목표 상단인 4%를 상회)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.75~1%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1020원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화, 가계부채


<신민영 LG경제연구원 경제연구실장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(물가 압력 지속 전망. 상반기 금리 인상에 집중할 필요.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트 이하

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-한국 경제 펀더멘털에 비춰 적정한 수준

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1050원
-12월 말 : 1040원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-선진국 통화정책 변화, 환율 하락


<유병규 현대경제연구원 경제연구본부장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-인상
(국내 경기 회복기조 유지, 물가 상승 압력 지속, 가계부채 급증 등)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-2~3회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5~0.75%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-한국 경제 펀더멘털에 비춰 적정한 수준

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1070원 내외
-12월 말 : 1050원 내외

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화, 내년 선거를 의식한 포퓰리즘 정책


<이상재 현대증권 경제분석부장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(4월 소비자물가 상승률이 전달보다 낮아졌지만 핵심 소비자물가의 상승세 에서 나타나듯이 수요 측면의 인플레 압력은 계속되고 있다. 실물경기 역시 수출 호조를 바탕으로 한 확장 기조를 유지. 인플레이션 압력을 해소하는 차원에서 기준금리 인상 가능성이 높다.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-3~4회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.75~1%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-한국 경제 펀더멘털에 비춰 적정한 수준

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1050원
-12월 말 : 1030원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-유럽 국가 재정위기, 내년 선거를 의식한 포퓰리즘 정책


<이성권 신한금융투자 선임연구위원>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결
(첫째, 소비자물가가 올들어 4개월 연속 관리목표 상한선인 전년 동월 대비 4%를 넘어섰으나 전월비 기준으로는 올들어 처음으로 보합세를 기록했음. 둘째, 경기선행지수 전년동월비와 동행지수 순환변동치가 2개월 연속 하락세를 이어가면서 경기 둔화에 대한 우려가 다소 높아진 상황. 셋째, 수출 기업의 경쟁력 유지를 위한 원화 강세의 속도 조절이 어느 정도 필요한 시점으로 판단됨. 넷째, 가계부채가 사상 최고치에 이르렀고 PF 부실화 등으로 금융시장이 금리인상에 다소 민감한 상황.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-한국 경제 펀더멘털에 비춰 적정한 수준

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1030원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-내년 선거를 의식한 포퓰리즘 정책, 유럽 국가 재정위기


<임동필 신한FSB연구소 금융시장팀장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(최근 들어 글로벌 경제성장에 대한 우려가 다소 커졌으나 글로벌 경제가 회복 궤도에서 이탈할 정도는 아니며 인플레이션 상승 압력이 여전히 높은 가운데 통화정책의 신뢰성을 확보하기 위해 점진적 정책금리 정상화 기조는 유지할 필요가 있음)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-2~3회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5~0.75%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방
(최근 수출은 호조를 보이는 반면 내수는 부진에 빠지는 등 부문별 성장의 불균형이 확대되는 모습을 보임. 원화의 급격한 절상은 경제에 부담이 되나 완만한 원화 강세는 내수회복과 물가안정에 긍정적.)

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1040원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-가계부채, 저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화


<임일섭 농협경제연구소 거시경제센터장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(4월 소비자물가 상승률이 3월에 비해 안정되었으나 여전히 높은 인플레이션 기대심리, 기준금리 정상화 필요성 등을 이유로 물가안정에 대한 의지를 보여주는 차원에서 추가 인상이 바람직. 다만 하반기 물가상승률 둔화 전망, 가계부채 부담에 대한 지속적인 우려 등을 감안할 때 6월 이후의 추가인상 여부는 불투명.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트 이하

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1050원
-12월 말 : 1030원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화, 선진국 통화정책 변화


<임형석 금융연구원 연구위원>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(소비자물가 상승률이 물가목표치를 상회하고 있고 현 정책금리 수준이 여전히 완화적인 상황이라고 판단. 경제 상황에 걸맞은 수준까지 인상해 놓아야 추후 대외여건 악화 등에 따라 인하할 수 있는 여력도 확보됨.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트 이하

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-한국 경제 펀더멘털에 비춰 적정한 수준

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1040원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-글로벌 인플레이션, 저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화


<장보형 하나금융경영연구소 금융시장팀장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(순차적인 금리 정상화의 일환으로서 점진적 금리인상 지속할 필요. 최근 물가 상승세의 둔화에도 기조적인 물가 압력이 큰 상황.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-3~4회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.75~1%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1040원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-선진국 통화정책 변화, 가계부채


<허진욱 삼성증권 책임연구위원>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(기대인플레이션율이 4.0%이고 서비스물가 상승으로 근원소비자물가의 상승 압력이 점증되고 있음)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-3회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.75~1%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1050원
-12월 말 : 1000원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-선진국 통화정책 변화, 저축은행 PF․건설사 등 취약 부문 부실화


<홍춘욱 국민은행 수석이코노미스트>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결
(물가와 경기 양면을 전체적으로 살펴볼 필요가 있는 것으로 판단. 특히 최근 경기선행지수의 하강 등 성장 둔화 위험에 대비할 필요가 있는 것으로 판단.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-3~4회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.75~1%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-물가 안정 등을 위해 추가로 하락해도 무방

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1080원
-12월 말 : 1060원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-글로벌 인플레이션, 미국 등 선진국 경기의 재하강 위험


<고유선 대우증권 글로벌경제팀장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결
(물가 상승률은 정점을 지난 것으로 파악. 추가 금리 인상은 대외여건을 보면서 진행할 필요가 있다.)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-1~2회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.5%포인트 이하

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-한국 경제 펀더멘털에 비춰 적정한 수준

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1050원
-12월 말 : 1030원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-글로벌 인플레이션, 가계부채


<권순우 삼성경제연구소 거시경제실장>

1. 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상
(점진적 금리인상 과정이 충실히 시행되고 있음을 시장에 명확히 알려줄 필요)

2. 연말까지 기준금리 인상 횟수
-3~4회

3. 연말까지 기준금리 인상 폭
-0.75~1%포인트

4. 현재 원․달러 환율(1080원대 초반)에 대한 평가
-한국 경제 펀더멘털에 비춰 적정한 수준

5. 원․달러 환율 전망
-6월 말 : 1060원
-12월 말 : 1030원

6. 향후 한국 경제 최대 위험 요인
-글로벌 인플레이션, 환율 하락