대우증권은 9일 철강업종에 대해 장기적으로 주가의 진 바닥을 찾기에는 아직 시기상조이지만 단기 반등 가능한 시점에 돌입한 것으로 판단된다고 밝혔다.

전승훈 대우증권 애널리스트는 "단기적으로 철강주가 반등이 가능하다고 판단하는 이유는 중국의 철강사 톤당 마진이 적자구간에 진입하고 있기 때문"이라고 설명했다.

일단 철강사들이 적자 구간에 진입하면 감산이 불가피하다. 감산이 시작되면 철강의 원재료가 되는 철광석, 유연탄, 스크랩 가격은 하락하고 철강 가격은 상승하게 된다. 이에 따라 철강 가격 및 철강 마진은 반등하고 철강주는 철강 마진이 적자구간에 진입할 때부터 반등을 시작한다는 게 전 애널리스트의 분석이다.

그는 "중국 철강 생산 톤당 마진 추이는 이제 적자 구간에 진입하고 있다"며 "이 경우 수익성이 낮은 중국의 소형 철강사들은 조만간 감산을 시작할 수 밖에 없을 것"이라고 지적했다. 전 애널리스트는 "수주 내로 중국에서 수익성 악화에 따른 감산이 시작됐다는 뉴스가 전해질 것으로 예상한다"며 "철강 톤당 마진이 손익분기점(BEP) 이하일 때 주식을 매수하는 전략은 역사적으로 상당히 유효했다"고 전했다.

대우증권은 반등 국면에서 최선호 매수 종목은 현대제철, 그 다음은 동국제강을 꼽았다.


한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com