하나대투증권은 10월 옵션만기일인 13일 중립 이상의 결과가 나올 것으로 예상했다.

이 증권사 이종성 연구원은 "순차익잔고가 바닥 수준에 있는 만큼 베이시스(현·선물 가격차) 악화시 프로그램 매물 규모는 제한적일 수 밖에 없다"며 "시장에 미치는 영향력도 크지 않은 구간에 놓여 있다"고 진단했다.

프로그램 매매와 지수등락률 간의 상관관계를 살펴보면 0.1~0.2에 위치해 있어 거의 상관이 없는 상태인 것으로 볼 수 있다는 설명이다.

이 연구원은 "옵션만기일에는 합성선물을 이용한 프로그램 매매의 향방이 중요한데 컨버전(선물 매수+합성선물 매도)의 추이를 살펴보면 기존 매수차익거래에 대한 청산에 유리하지 않음을 알 수 있다"고 했다.

그는 반면 "리버설(합성선물 매수+선물매도) 수준은 전날 베이시스 수준보다 높게 형성됐다"며 "국가지자체의 경우 1800억원 프로그램 매도를 하면서 리버설 포지션을 구축한 것으로 추정된다"고 했다.

이 연구원은 "이에 따라 이날 장마감 동시호가에 천억원대 프로그램 순매수가 유입될 것"이라고 예상했다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com