국내증시가 유럽 재정위기 우려로 급등락을 반복한 최근 3개월 간 증권사들의 추천 모델 포트폴리오(MP) 성과가 시장보다도 부진한 것으로 나타났다.

3일 펀드평가사 제로인이 지난달 31일 기준으로 20개 증권사의 월별 모델 포트폴리오를 조사한 결과에 따르면 올해 8월 이후 3개월 간 수익률이 코스피200지수 등락률보다 높은 증권사는 6개사에 그쳤다.

대부분의 증권사들은 지난 8월 초부터 유럽 재정위기가 불거지며 코스피지수가 2100선에서 1600선까지 폭락하는 등 증시 변동성이 확대됐는데도 이를 제대로 예측하지 못했다.

증권사 추천株도 맥 못춰…우리 대신 한국證 '선방'
우리투자증권의 3개월 모델 포트폴리오 성과가 -8.42%로 가장 양호했고, 대신증권과 한화증권(각각 -9.48%), 한국투자증권(-9.52%), KTB투자증권(-9.69%), 메리츠종합금융증권(-9.74%)이 뒤를 이었다.

반면 동부증권(-12.93%)을 비롯해 미래에셋증권(-12.37%), 교보증권(-11.81%), 하이투자증권(-11.77%), 삼성증권(-11.16%) 등 14개 증권사의 3개월 모델 포트폴리오 수익률은 같은 기간 코스피200지수 등락률(-9.83%)에 크게 못미쳤다.

증권사들의 3개월 평균 모델 포트폴리오 수익률 역시 -10.41%로 코스피200지수 대비 부진했다. 다만 최근 3개월간 국내 일반주식형 펀드 평균 수익률(-12.50%)에 비해서는 선방했다.

특히 연초 이후 증권사별 편차가 심했다. 코스피지수가 올해 4월 사상최고치를 기록한 후 8월 급락하는 등 증시 변동성이 확대되면서 증권사 모델포트폴리오의 수익률 격차도 크게 나타났다.

대부분의 증권사들이 소수의 시장 주도주로 모델 포트폴리오를 구성하고 있어 주도주의 변화에 민감하게 작용했다. 펀드보다도 압축된 포트폴리오를 가져가고 있어 탄력을 크게 받은 것으로 풀이된다.

올해 들어 모델포트폴리오 성과가 가장 높은 메리츠종합금융증권(8.05%)과 가장 부진한 교보증권(-14.56%)은 22%포인트 이상 차이가 났다.

모델 포트폴리오란 증권사들이 발표하는 추천종목 구성군으로 구성종목 및 편입비중을 명시해 두고 있다. 거시경제지표나 업종현황, 개별기업의 시가총액비중 등을 종합적으로 고려해 수익이 날만한 종목들에 얼마만큼 투자할 것인지를 제시한 것으로 증권사 투자전략의 얼굴이라고 할 수 있다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com