미래에셋증권은 10일 이탈리아가 구제금융 수순을 밟을 가능성이 높다며 보수적인 관점을 유지할 필요가 있다고 조언했다.

이 증권사 박희찬 애널리스트는 "현재 이탈리아 국채 금리 흐름은 그리스·포르투갈·아일랜드 등 3국이 구제금융 받던 당시의 흐름을 따르고 있다"며 "이달 중순 예정인 재정개혁안 발표를 확인할 필요가 있지만 사태의 빠른 반전 기대보다는 이탈리아 구제금융 가능성을 열어두고 보수적인 관점으로 대응해야 할 듯 하다"고 밝혔다.

이탈리아가 구제금융을 신청할 경우 유럽재정안정기금(EFSF)을 통한 유럽의 재정위기 해결 노력이 어려움을 맞게 되고, 특히 프랑스 금융권이 타격을 입을 것이란 관측이다.

이탈리아 은행권은 펀더멘털이 취약하고 이탈리아 국채 보유량이 많기 때문에 재정 위기 악화에 대한 감내력이 낮다고 지적했다. 이번 사태가 빠른 시일 내에 진정되지 않으면 이탈리아 은행 시스템이 급속히 악화되면서 대출 노출도가 높은 프랑스 은행권이 크게 피해를 입을 것이란 전망이다.

아울러 이탈리아가 구제금융을 받게되면 EFSF에서 이탈리아 책임분만큼의 금액이 줄어 실질 대출 가능금액이 축소되고, 이탈리아를 지원해야 하는 금액이 늘어나게 된다고 전했다. 현재 EFSF와 유럽재정안정매커니즘(EFSM), 국제통화기금(IMF) 기금으로 구성된 유로존(유로화 사용 17개국) 구제 패키지의 가용 잔액은 5000억유로지만, 이탈리아가 구제금융을 받게되면 약 1650억∼3150억유로로 감소할 것으로 추산했다.

그는 "이탈리아 국채 금리 변화와 장단기물 역전 심화 여부를 주목해야 할 것"이라며 "빠른 시일 내에 안정되지 않으면 이탈리아의 구제금융 가능성이 높다는 관점에서 접근해야 한다"고 당부했다.

한경닷컴 오정민 기자 blooming@hankyung.com