"애플의 삼성전자 부품 배제는 과대해석"

대신증권은 11일 아이폰5 부품 공급체인에서 삼성전자의 지배력이 약화되면서 애플의 삼성전자 배제설이 제기되고 있으나 이는 과대해석으로 판단된다고 밝혔다.

강정원 대신증권 애널리스트는 "삼성전자의 아이폰5 모바일D램, NAND에서의 지배력은 약화됐지만 AP(애플내 점유율 100%)나 SSD(애플내 점유율 70%)와 같은 핵심부품에서는 절대적인 지배력을 유지하고 있기 때문"이라고 설명했다.

강 애널리스트는 "애플 입장에서는 공급업체 다변화가 쉽지않은 AP, SSD 등에서는 삼성전자에 의존할 수 밖에 없지만 모바일D램, NAND에서는 공급업체 다변화를 시도하고 있고 이는 자연스러운 현상"이라며 또한 "삼성전자 입장에서도 상대적으로 수익성이 낮은 모바일D램, NAND 보다는 AP, SSD쪽으로 집중하는 전략이 합리적"이라고 판단했다.

현 상황은 삼성전자와 애플의 대립 보다는 세트 업체와 부품업체의 힘겨루기로 보는 시각이 타당하다고 진단했다.

하지만 NAND 상황은 주목할 만하다는 분석이다. 삼성전자가 글로벌 NAND 생산의 30%를 담당하고 있고 애플은 글로벌 NAND의 30%(USB,카드 제외시 50%이상)를 소비하고 있어 양 회사의 전략이 NAND수급과 가격에 영향을 미칠 수 있기 때문이다.

그는 "삼성전자는 NAND 웨이퍼 인풋을 감소시킨 점, 자사 스마트폰의 NAND 수요가 크다는 점, SSD가 애플내에서 70%이상의 점유율을 확보하고 있다는 점에서 다소 여유로운 입장"이라며 반면 "애플은 도시바의 30% 감산, SK하이닉스의 보수적인 M12증설, 아이폰5용 NAND가 최신기술을 필요로 한다는 점에서 NAND 확보가 쉽지않은 상황"이라고 했다. 다만 SK하이닉스의 3분기 2Ynm비중이 60%까지 가파르게 상승하고 있는 점은 4분기 애플의 아이폰5 생산전략에 있어서 긍정적이라고 평가했다.

대신증권은 반도체산업 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스를 제시하고, 중소형주로는 이녹스와 한미반도체를 추천했다.

한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com