한국투자증권은 7일 합병설에 따른 삼성물산의 주가 하락이 과도하다고 평가했다.

지주 담당 이훈 연구원과 건설담당 이경자 연구원은 "삼성물산의 삼성엔지니어링 지분 취득 이후 다양한 추측이 제기됐다" 며 "시장에서 거론되는 대부분 논의는 합병을 전제로 한 것"이라고 말했다.

삼성엔지니어링의 불안정한 손익 때문에 합병설로 삼성물산의 주가가 폭락했다고 지적했다.

이들은 "양사의 지배구조 변화가 있더라도 장기적으로 진행될 가능성이 높다"며 "경영진단을 마치며 삼성엔지니어링의 건전화는 상당 부분 진행됐고, 지배구조 변화 이전까지 손익은 안정화될 것"이라고 예상했다.

또 합병 등 시장에서 제기되는 다양한 시나리오를 분석해도 삼성물산이 지불해야 하는 비용은 제한적이고, 합병이 이뤄져도 그룹내 투자 효율성을 높인다는 차원에서 장기적으로는 경쟁력 강화 요인이라고 봤다. 따라서 이번 이슈로 인한 삼성물산은 추가하락 위험은 크지 않다는 판단이다.

한경닷컴 한민수 기자 hms@hankyung.com