甲午强場, 1월 증시가 이끌까
갑오년(甲午年) 주식시장은 부진했던 지난해의 기억을 털고 오름세를 보일 것이란 기대가 높다.

무엇보다 상장기업들의 순이익이 4년 만에 증가세로 돌아설 것이란 점이 주가 전망을 밝게 하는 요인으로 꼽힌다. 한 해 분위기를 좌우할 1월 증시는 상승 흐름을 이어가며 2100선까지 오름폭을 높일 수 있을 것으로 전망됐다.

○코스피 ‘1월 효과’ 기대할 만

1일 국내 주요 증권사들은 이달 코스피지수가 최소 2030(IBK투자), 최대 2150(대신)까지 오를 것으로 내다봤다. 평균치는 2100으로 작년 말 종가(2011.34)보다 4.4% 높은 수준이다.

1월은 통계상 한 해 중 주가가 가장 크게 오르는 구간이다. 외국인과 기관의 연간 포트폴리오 조정이 시작되면서 수급이 개선되는 게 이 같은 계절성 원인 중 하나다. 여기에 올해는 글로벌 경기 회복에 대한 기대가 높아지고 있고, 상승세를 이어가고 있는 선진국 증시와 다른 방향으로 움직여온 ‘디커플링(탈동조화)’이 어느 정도 해소될 수 있다는 점이 강세를 점치는 배경으로 꼽힌다.

유승민 삼성증권 투자전략팀장은 “연말 미국 소비가 호조를 보이고 있는 가운데 이달 말 중국 최대 명절인 춘제(설날)가 끼어있어 투자심리가 나쁘지 않을 것”으로 내다봤다. 중국의 춘제 소비 증가율은 전년 대비 14%로 지난 5년 평균치보다 높을 것이란 설명이다.

다만 단기적으로 엔화 약세가 가속화하고 있고, 삼성전자를 시작으로 이달 중순부터 발표될 기업들의 작년 4분기 실적이 예상보다 안 좋을 수 있다는 점은 상승폭을 제한하는 요인이다. 곽현수 신한금융투자 연구원은 “통상 4분기 실적은 컨센서스(증권사들의 추정치 평균)를 20%가량 밑도는 경우가 많은데 지난달까지 추정치가 계속 하향 조정된 탓에 어닝시즌이 시작되면 일시적인 출렁임이 있을 수 있다”고 말했다.

○연간 순이익 4년 만에 ‘플러스’

작년 4분기 실적 부진에 따른 충격이 있더라도 연간으로는 4년 만에 순이익 증가가 나타날 수 있어 크게 우려할 필요는 없다는 분석도 있다.

상장기업(코스닥 포함)들의 연간 순이익은 2010년 91조원까지 불어났다 글로벌 경기 침체 여파로 이후 2년 연속 줄었다. 지난해 순이익은 전년 대비 13% 늘어난 92조6000억원대로 예상되고 있지만 3분기까지 발표된 순이익 합계가 61조4000억원으로 한 해 전보다 12% 줄어든 수준에 머물고 있어 역시 전망치를 밑돌 가능성이 높다.

김학균 KDB대우증권 투자전략팀장은 “낮아진 4분기 기대치를 감안하면 지난해 순이익은 2012년과 비슷한 수준일 것”이라면서 “반면 올해는 컨센서스 전망치에 10%가량 할인을 해도 순이익이 100조원을 넘어서며 4년 만에 증가세로 돌아설 전망”이라고 말했다. 주가는 실적과 동행한다는 점에서 기업이익이 늘어나면 주가는 오를 수밖에 없다는 설명이다.

강지연 기자 serew@hankyung.com