ELS 성수기는 왔건만…
주가가 바닥권에 머물렀던 지난해 6월 이후 발행됐던 주가연계증권(ELS)의 조기 상환이 지난 12월부터 잇따라 이뤄지고 있다. 이에 따라 ELS 투자자들의 지갑이 모처럼 두툼해졌다.

3일 예탁결제원에 따르면 주요 증권사들의 ELS 상품 12월 조기 상환액은 4조4011억원에 달했다. 지난해 1월(4조6943억원) 이후 최고 기록이다. 11월 2조8744억원과 비교해 보면 조기 상환액이 53.11% 늘었다.

대다수의 지수형 ELS 상품은 주가지수가 발행 시점보다 오르면 6개월 뒤 조기 상환이 이뤄진다. 미국 S&P500, 홍콩 HSCEI 등 ELS의 기초자산으로 활용되는 해외 지수들도 최근 6개월 동안 큰 폭의 오름세를 보이면서 지난해 여름 발행됐던 지수형 ELS 대부분이 조기 상환됐다는 게 증권업계의 설명이다.

조기 상환 훈풍 덕에 발행시장도 활발하게 움직였다. 12월 ELS 발행 규모는 역대 최고치인 6조6258억원에 달했다. 이중호 동양증권 연구원은 “지난해 7~8월까지도 주가 수준이 높지 않았던 만큼 1~2월 중 조기 상환되는 ELS 물량도 만만치 않을 것”이라고 설명했다.

증권업계는 ELS 조기 상환이 집중되는 시기를 성수기로 본다. ELS 투자자 중 상당수가 상환받은 자금을 다시 ELS에 재투자하기 때문이다. 하지만 올해는 이 같은 추세가 반복되지 않을 가능성이 높다. 새해 개장 이후 이틀간 코스피지수가 65.20포인트 급락하는 등 주식시장의 방향성을 점치기 어렵기 때문이다. 미국, 유럽, 일본, 홍콩 지수의 수준이 높아졌다는 것도 신규 ELS 투자의 부담 요인으로 꼽힌다.

송형석 기자 click@hankyung.com