금융투자회사에 대한 적기시정조치 기준인 영업용순자본비율(NCR)이 대폭 완화된다. 증권사들이 투자은행(IB) 업무를 적극 진행하더라도 재무건전성이 급격하게 악화되지 않도록 NCR 산출 방식을 개선키로 한데 따른 것이다.

금융위원회는 8일 금융투자회사에 대한 ‘경영개선 권고’ 기준인 NCR 비율을 현행 150%에서 100%로, ‘경영개선 요구’는 120%에서 50%로, ‘경영개선 명령’은 100%에서 0%로 낮춘다고 발표했다.

금융투자업계 재무건전성 지표인 NCR의 산출은 기존 일본식에서 미국식 연결 회계기준으로 바꾼다. 새로운 NCR 산출 방식은 2016년부터 전면 적용된다.

NCR 규제에 묶여 자본을 쌓아 놓고 있는 대형 증권사들이 적극적으로 투자 및 인수금융 영업을 할 수 있도록 부담을 덜어주기 위한 것이다.

NCR 산출 방식은 영업용순자본을 총위험액으로 나누던 기존 방식에서 영업용순자본에서 총위험액을 뺀 값을 업무 단위별 필요유지 자기자본(라이선스 유지에 필요한 법정 비용)의 70%로 나누는 방식으로 바꾸기로 했다. 이현철 금융위 자본시장국장은 “기존의 NCR제도에서는 재무건전성이 좋은 회사의 NCR이 자본잠식 상태의 회사보다 낮게 나오는 등 지표로서 효과성이 떨어졌다”며 개선 배경을 설명했다.

새로운 산출 방식에 따르면 대형 증권사들은 주식투자, 프로젝트파이낸싱(PF) 대출, 인수합병(M&A) 및 기업공개(IPO) 관련 대출 등 IB 업무를 적극적으로 하더라도 NCR이 급격히 낮아지지 않는다.

반면 라이선스 유지비용이 분모로 들어가면서 위험투자 없이 각종 상품의 중개·위탁매매 영업을 해온 중소형 증권사의 NCR 부담은 커졌다. 새 NCR 산출 기준을 적용할 경우 중형사의 평균 NCR은 459%에서 318%로, 소형사는 614%에서 181%로 떨어진다.

증권업계의 반응은 대형사와 중소형에 따라 갈린다. 대형 IB 관계자는 “국민연금이나 우정사업본부의 NCR 기준까지 완화되면 IB 영업이 훨씬 수월해질 것”이라고 말했다.

중형 증권사 관계자는 “중소형 증권사는 증자해 자본을 늘리든지, 아니면 라이선스를 반납하라는 얘기”라며 반발했다.

허란 기자 why@hankyung.com