高수익보다 안정…조기상환 조건 완화…방망이 짧게 잡은 ELS 잘나가

조기상환 조건을 완화해 비교적 쉽게 만기 이전에 수익을 확정할 수 있는 주가연계증권(ELS)이 인기를 얻고 있다. 증시가 방향성을 잡지 못하고 불확실성이 여전하자 높은 수익률보다 안정성에 초점을 맞춘 투자자가 늘고 있어서다. 흔히 말하는 ‘방망이를 짧게 잡은 투자’가 유행이다.

18일 증권업계에 따르면 KDB대우, 우리투자, 삼성, 한국투자, 미래, 신한금융투자 등 6개 증권사가 지난달 선보인 ELS(상품 수 기준) 중 1차 상환조건을 기초자산의 최초가격 대비 85~90%로 설정한 ‘스텝다운형 ELS’가 40.20%를 차지했다.

스텝다운형 ELS는 기간별로 조기상환 조건을 내건다. 기초자산이 최초 기준가격의 95% 이상(6개월·1년), 90% 이상(1년6개월·2년), 85% 이상(2년6개월·3년)이면 확정된 수익과 원금을 지급하는 구조가 대부분이었다.

하지만 올 들어서는 1차 상환조건을 ‘95~100%’에서 ‘85~90% 이상’으로 대폭 낮춰 상환 가능성을 높인 ELS가 대세다. 조기상환 조건을 85~90%로 낮춘 ELS가 전체 공모형 ELS에서 차지하는 비중은 △지난 1월 16.55% △2월 22.26% △3월 32.36% △4월 33.11% △5월 40.20%로 점점 높아졌다. 박은주 한국투자증권 파생솔루션부 마케팅팀장은 “조기상환이 쉽게 될수록 기대수익률인 쿠폰금리는 낮아진다”면서도 “3년 만기까지 가져갈 경우 주가 급락으로 원금 손실이 날 수 있어 수익률이 낮아도 안전하게 이익을 얻고 재투자하려는 투자자가 많아졌다”고 말했다.

최근 발행되는 ELS의 기초자산은 코스피200, 홍콩항셍중국기업지수(HSCEI), 유로스톡스50 등 세 가지 지수로 조합된 상품이 대부분이다. 이들 지수는 6개월 안에 급락할 가능성이 낮다고 보고 투자자들이 몰리고 있다는 것이다. 서원길 우리투자증권 상품지원부장은 “저금리에 부진한 증시가 이어져 투자자들은 시장에 빠르게 대응할 수 있는 상품을 선호한다”고 말했다.

신한금융투자는 올초 1차 조기상환 조건이 85% 이상인 ‘첫스텝85 지수형 ELS’를 출시해 5개월여 만에 2000억원 넘게 팔았다. 한편 우리투자증권은 연 8.10%의 수익을 추구하면서 코스피200, HSCEI, 유로스톡스50을 기초자산으로 삼고 1차 조기상환조건을 90%로 맞춘 ELS를 선보일 계획이다.

안상미 기자 saramin@hankyung.com