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[마켓인사이트] 半도 못 채운 두산건설 CB 공모, 인수단에 약속한 '두둑한' 수수료 탓?
두산건설의 2000억원 규모 전환사채(CB) 흥행 실패를 놓고 다양한 원인 분석이 나온다. 동부건설 워크아웃설로 ‘유탄’을 맞았다는 해석이 있는가 하면, 증권사 측에 약속한 ‘두둑한’ 수수료에 발목 잡혔을 가능성도 제기된다.

두산건설이 지난 2일 마감한 CB 일반공모 청약률은 40%에 그쳤다. 총 2000억원 가운데 815억원 규모만 청약이 이뤄졌다.

두산건설은 5일까지 실권물량을 떠안은 인수단에 실권수수료 2.4%를 지급할 예정이다. 300억원을 총액 인수하는 주관 증권사가 물량을 모두 실권했을 경우 7억2000만원의 수수료를 받는다. 실권수수료와 별도로 지급받는 기본수수료 1.7%, 대표주관수수료 1억2000만원을 감안하면 CB를 전량 떠안아도 총 13억5000만원을 챙기는 셈이다.

올해 유가증권시장에서 공모 CB를 발행하면서 실권수수료를 따로 ‘챙겨 준’ 기업은 없었다. 이 같은 수수료를 감안한 기관투자가들의 ‘눈치 싸움’도 저조한 흥행에 영향을 미친 것으로 업계는 분석한다.

자산운용업계 관계자는 “두산건설 CB는 70%의 가격 조정폭 등 대형 메자닌증권에 기대되는 좋은 조건을 다 갖추고 있었다”며 “청약 직전까지 지나친 눈치 싸움이 벌어지면서 청약이 저조했다”고 말했다. 이번 CB를 주관한 증권사 관계자는 “할인해 재매각되는 물량을 기대하고 청약을 철회한 기관도 일부 있었던 것으로 파악하고 있다”고 말했다.

이유정/임도원 기자 yjlee@hankyung.com