[문제] 다음 중 외환당국이 시장에 개입해 원화 가치를 끌어올리려고 할 때 불필요한 통화량의 변화를 방지하기 위해 취해야 할 불태화 정책은?

(1) 국채 매입
(2) 국채 매각
(3) 정부 지출 축소
(4) 정부 지출 확대
(5) 외화표시 자산 매입

[해설] ‘불태화 정책(sterilization policy)’은 해외 부문으로부터 발생한 외자 유출입이 국내 통화량 및 물가에 미치는 영향을 상쇄하려는 정책이다. 한국은행은 불태화 정책 수단으로 국채나 통화안정증권(통안증권)을 활용한다. 예를 들어 국내에 달러화가 공급돼 원화 가치가 뛰었다고 하자. 그러면 한국은행은 원화로 달러화를 사들여 달러 가치를 끌어올리고 원화 가치는 낮추는 정책을 취한다. 이렇게 되면 원화가 풀려 시중의 물가를 자극할 수 있다. 그래서 이번엔 국채나 통안증권을 매각해 원화를 환수한다. 이게 바로 불태화 정책이다.

문제에서는 외환당국이 원화 가치를 끌어 올리면서 통화량을 변화시키지 않으려고 한다. 따라서 외환을 매각해 원화 가치를 높이면서 외환 매각(원화 매입)으로 인해 줄어든 원화 통화량을 늘리기 위해 국채를 매입하여야 한다. 즉 불태화정책은 통화량의 변화를 막기 위해 달러 매입 매도후 그와 반대 방향으로 채권을 매도 매입한다고 보면 된다.

정답 (1)