KTB투자증권은 25일 유틸리티업종에 대해 환율의 실적 영향에 따라 종목별로 다르게 접근할 필요가 있다고 진단했다.

이 증권사 신지윤 연구원은 "최근 유틸리티업종의 무차별적인 주가 하락이 이어지고 있다"며 "환율 변화에 따른 실적 리스크(위험요인)가 극히 제한적인 한국전력과 한전KPS로 압축해 매수하는 전략을 추천한다"고 말했다.

전력회사는 전략생산을 위한 원료수입 비용이 환율과 에너지가격에 따라 달라지는데, 달러 강세와 원료 가격 하락이 같은 비율이라면 실제 실적에는 변화가 없다는 설명이다.

한국전력의 경우 평균환율 상승과 유가 하락을 반영하면 내년 영업이익 추정치가 기존 9조1000억원에서 8조5000억원으로 하향조정된다는 분석이다.

신 연구원은 "이러한 조정에도 한국전력의 내년 순이익은 4조8000억원에 달하고, 주가수익비율(PER)은 6.3배에 불과하다"며 "환율 상승을 두려워할 상황이 아니다"고 판단했다.

한전KPS도 최근 외국인의 차익실현 매물에 주가가 약세를 보이고 있지만, 꾸준한 펀더멘털(기초체력)과 하반기 영업 환경이 긍정적이라는 평가다.

그는 "한전KPS는 여전히 올해 2400억원 이상 규모의 수주를 자신하고 있다"며 "2분기에 감소했던 계획예비정비량은 올 3분기부터 원전 주도의 증가세를 기대할 수 있고, 화력발전 정비수요도 4분기에 몰려있다"고 분석했다.

반면 환율 상승 등 외부변수에 취약한 한국가스공사와 전력시장가격(SMP) 약세로 실적 우려가 커진 민자발전사(IPP) 관련주들은 당분간 더 지켜볼 것을 추천했다.

박희진 한경닷컴 기자 hotimpact@hankyung.com