[마켓포커스] - 투자전략팀장에게 듣는다

입력2015.11.18 17:03 수정2015.11.18 17:03

[마켓포커스]

- 투자전략팀장에게 듣는다

- 출연 : 류용석 현대증권 투자전략팀장

변동성 장세, 연말까지 지속되나?

시장이 우려하는 큰 폭의 증시 변동성이 발생하기 보다 일별 지수등락이 엇갈리는 비추세 국면이 발생할 것으로 예상된다. 12월 금리인상 가능성으로 인해 잠재적인 달러강세 압력과 함께 신흥국 증시에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만 이전에 선반영되었기 때문에 적응력은 높을 것이다. 또한 중국 위안화의 SDR 편입과 중국 금융시장 변동성의 축소도 기대할 수 있는 요인이다. 반면 원자재 가격 하락으로 인해 신흥국시장의 차별화 부각은 연말까지 우려될 수 있으며, 이는 구매력 상승으로 연결되어 국내증시는 중립적 위치에 놓일 가능성이 높다. 현재 4분기 실적 전망은 3분기 보다 밝지 못하며 이에 비해 밸류에이션이 높아 추가상승이 제한적일 것이다. 또한 연말까지 자사주 매입외에는 뚜렷한 매수주체가 부각되기 어려울 것이며, 종목 슬림화는 부담요인으로 작용할 것이다.

코스피 기업, `불황형 흑자` 지속, 배경은?

현재 수출과 관련된 매출비중이 높은 기업이 거래소의 시가총액 상위를 구성하고 있다. 최근 교역량 감소로 인해 시가총액 상위기업의 매출감소가 발생했으며, 원자재 가격 하락에 영향을 받은 건설 해외 수주, 중공업 등의 매출성장이 제한적이었다. 반면 중간재 및 최종재를 생산하는 기업은 원자재 비용감소 효과로 인해 순이익 구조는 개선되었다. 코스닥 기업은 제약 바이오, 엔터, 소프트웨어 등 서비스업 비중이 상대적으로 높아 매출성장과 함께 이익구조도 개선되었다. 다만 이러한 과정에서 양극화 현상이 발생해 제조업과 서비스업 간의 밸류에이션 격차가 지나치게 확대되었다.

원자재가, 13년만에 최저, 전망은?

원자재 가격 하락추세는 지속될 것이며 내년에도 세계경제 성장세가 상승할 가능성은 매우 희박하기 때문에 원자재 초과공급이 해소되기 어려울 것이다. 그렇다면 원자재 가격은 추가 하락할 수 있으며 이는 원자재 생산 및 원자재로 경제구조를 이루고 있는 신흥국의 불확실성을 증대시킬 것이다.

아베노믹스 약발 `뚝뚝`, BOJ, 추가 양적완화 가능성은?

일본의 3분기 실질 GDP는 전기대비 -0.2% 감소했으며 2분기 연속 마이너스 성장을 기록했다. 설비투자가 -1.3% 감소하여 실질GDP 감소에 가장 큰 영향을 미쳤지만 실질임금 개선으로 개인소비는 전기대비 0.5% 개선되었다. 이는 추가양적완화를 통한 내수부양의 기대치를 하락시킬 수 있으며, 내일부터 개최되는 BOJ에서 추가양적완화 가능성을 낮출 가능성이 높다.

美 FOMC 의사록 18일 공개, 12월 인상 힌트 줄까?

공개되는 의사록에서 `다음 미팅`이라는 문구에 대해 의견이 높다면 12월 금리인상 가능성은 높아질 것이다. 또한 최근 심화되고 있는 생산자 물가와 소비자 물가의 괴리에 대한 연준위원의 판단도 중요한 지표가 될 것이다.

국내증시 투자 전략은?

전일 반등은 의미 있는 반등으로 해석하기는 어려우며, 현재 국내증시가 보유하고 있는 밸류에이션과 함께 중국 관련 이슈에 대한 매도 압력이 산적해 있어 추세적 반등가능성은 불투명하다고 판단된다. 그렇기 때문에 제한된 범위내에서 투자대안을 모색하거나 탄력적으로 대응하는 장세가 이어질 것이다. 제안할 수 있는 관심 종목은 성장주 중 바이오 및 전기차, 자동차 부품 관련주가 주목 받을 것이며 환율변동성도 이를 뒷받침해 줄 것이다. 또한 이익과 안정성이 확인되면서 선제적으로 밸류에이션이 조정된 오리온, 한세실업, 삼양홀딩스 등이 기관의 관심을 받을 수 있을 것이다. 마지막으로 현재 지수보다 변동성이 증대된다면 지수와 20일선 간의 괴리축소를 기대할 수 있으며 대표적으로 섬유의복, 철강, 유통, 증권업종이 해당된다.

[자세한 내용은 동영상을 참고하세요]

★ 마켓포커스, 평일 오전 10시~12시 LIVE

한국경제TV 핫뉴스
ㆍ시리아 난민 200명, 난민신청해 국내유입…현재 공항대기
ㆍ유승준, 한국 비자 발급 소송…“너무 오래 고통받았다” 공식입장 [전문]
ㆍ대학가상가, 광교(경기대)역 `리치프라자3` 투자열기로 후끈!
ㆍ파리행 에어프랑스 여객기 2대, 테러 위협에 항로 긴급 변경
ㆍ[카드뉴스] 세계 위인들이라면 IS와 어떤식으로 싸울까?
ⓒ 한국경제TV, 무단 전재 및 재배포 금지

관련 뉴스

1

매출 60조 넘은 현대모비스…"내년 아틀라스 부품 양산"

현대모비스의 지난해 매출과 영업이익이 사상 최대를 기록했다. 내년부터 보스턴다이내믹스의 로봇 아틀라스 부품을 본격 양산한다.현대모비스는 작년 연결 기준 매출과 영업이익이 각각 61조1181억원, 3조3575억원으로 집계돼 역대 최대 실적을 냈다고 28일 발표했다. 매출은 2024년(57조2370억원)보다 6.8% 증가했고, 영업이익은 같은 기간 9.2% 늘었다.제조 사업 부문 매출은 전년보다 5.9% 증가한 47조8001억원이었으며, 에프터서비스(AS) 부품 사업 부문 매출도 글로벌 수요 강세와 원화 약세 등 수출 우호적인 환율 효과 덕에 13조3180억원으로 10.2% 많아졌다. 회사 관계자는 “지난해 북미 전동화 공장이 본격 가동을 시작했고, 특히 전장부품 등 고부가가치 핵심 부품 판매가 많이 늘었다”며 “미국의 차 부품 관세 비용은 고객사(완성차)와의 협의를 통해 대부분 보전받았다”고 설명했다.작년 4분기엔 매출 15조3979억원, 영업이익 9305억원을 기록했다. 전년 동기보다 매출은 4.7% 늘었지만 일부 제품에서 600억원 수준의 일회성 품질 비용이 발생한 탓에 영업이익은 5.6% 감소했다.현대모비스는 올해 처음으로 2조원 이상을 연구개발(R&D)에 투입하고 글로벌 거점 시설도 확충한다는 계획이다. 현대모비스는 이날 콘퍼런스콜에서 “2027년부터 보스턴다이내믹스 로봇 아틀라스의 관절 액추에이터 양산을 시작할 계획”이라며 “액추에이터 외 다른 부품 등에 대해서도 공급 협의를 시작할 것”이라고 밝혔다.김보형 기자
2

[포토] 제네시스 오프로드 콘셉트카 첫 공개

현대자동차 고급 브랜드인 제네시스가 27일(현지시간) 아랍에미리트(UAE) 룹알할리 사막에서 오프로드 콘셉트카 ‘엑스 스콜피오 콘셉트’를 세계 최초로 공개했다. 이 차에는 모래언덕 등 험로 주행에 적합한 고성능 내연기관 엔진을 비롯해 18인치 비드락 휠과 40인치 오프로드 전용 타이어 등이 장착됐다. 제네시스 제공
3

돈 뿌려 정보 유출 덮었다? 쿠팡 로비액 30% 뚝

쿠팡의 미국 본사인 쿠팡Inc가 지난해 워싱턴 정가를 상대로 지출한 로비 금액이 전년 대비 30%가량 감소한 것으로 나타났다. 국내 일각에서 쿠팡이 막대한 로비 자금을 쏟아부어 대규모 개인정보 유출 사태 등의 파장을 덮으려 한다는 의구심을 제기했으나, 실제 데이터는 오히려 미국 정가와의 ‘스킨십’을 줄이는 것으로 나타났다.28일 로비 추적 사이트 오픈시크릿과 미국 의회에 제출된 로비공개법(LDA) 보고서를 분석한 결과 쿠팡의 작년 연간 로비 금액은 총 227만달러(약 32억원) 수준이었다. 1~2분기에 110만달러, 3분기 59만달러를 지출한 데 이어 개인정보 유출 사고가 발생한 4분기에 58만달러를 집행했다. 이는 2024년 연간 로비액(331만달러)과 비교해 31%가량 줄어든 수치다. 특히 사고 수습이 시급했던 4분기 로비액이 전 분기보다 소폭 줄었다.쿠팡의 로비 규모가 축소된 것은 도널드 트럼프 행정부 출범 이후 직·간접적인 접촉 방식을 재편했거나, 한국 시장에 집중된 사업 구조를 감안해 미국 정가에 투입하는 로비의 실효성을 재검토했기 때문으로 업계에선 해석한다. 실제 쿠팡의 로비 규모는 메타(2629만달러), 아마존(1875만달러), 구글(1589만달러), 마이크로소프트(987만달러) 등 미국 빅테크는 물론 삼성(741만달러), SK(577만달러) 등 미국 관세 정책에 실시간으로 대응해야 하는 국내 주요 대기업과 비교해도 적은 수준이다.그럼에도 JD 밴스 부통령을 비롯한 미국 정부, 의회 고위 관계자들이 한국 정부를 향해 “미국 기업에 불이익을 주지 말라”고 강력한 경고를 보내는 이유는 한국 정부의 대대적인 조사를 미국 기업을 상대로 한 ‘차별’로 인식하기 때문이라는 분석이 나온