글로벌 시장 움직임이 예사롭지 않다. 중국 리스크와 미국 금리 인상으로 촉발된 시장 혼란은 시간이 지날수록 진정되기는커녕 점점 더 파고를 높이고 있다. 특히 눈에 띄는 부분은 거의 모든 가격의 변동성이 폭발하고 있다는 것이다. 통상 가장 변동성이 큰 시장으로 주식시장이 꼽힌다. 그런데 최근에는 주가뿐 아니라 환율과 원자재 가격 역시 상상을 초월할 정도로 급등락을 거듭하고 있다.

지난 1월의 하루 원·달러 환율 변동폭 평균은 7원90전으로 지난해 평균(6원60전)보다 1원30전 컸다. 5개월 만에 최고치다. 지난 3일에는 하루에 11원90전 오르더니 다음날에는 17원20전이나 떨어지는 등 롤러코스터를 타고 있다. 일본 엔화도 마찬가지다. 지난달 20일 116.64엔이던 엔·달러 환율은 마이너스 금리 발표로 7거래일 만에 121.39엔까지 치솟더니 어제는 한때 114.21엔까지 떨어졌다. 유가도 널뛰기다. 서부텍사스원유(WTI) 가격은 과거 많아야 하루 1~2% 정도 움직였지만 올 들어 변동폭은 하루 평균 무려 3.5%나 된다. 뉴욕증시의 변동성 지수(VIX)도 26까지 치솟았다. 미국 유럽에 이어 어제 일본 증시도 폭락(-5.4%)했다.

주가를 포함해 거의 모든 가격의 변동성이 확대일로라는 것은 금융시장이 대혼란에 직면하고 있다는 얘기다. 무엇보다 우려되는 것은 외환시장이다. 중국의 경기둔화 우려와 헤지펀드 공격설 등으로 위안화는 그 어느 때보다 불안정한 모습이다. 계속 오르기만 할 것 같던 미 달러화마저 최근 급락세로 돌아섰고 그 여파로 글로벌 외환시장은 일대 혼돈 상태다. 마이너스 금리 정책에도 불구하고 일본 엔화 가치가 급등하는 게 대표적이다.

외환시장 혼란은 파괴력이 주식 채권 등 증권시장과는 비교할 수 없을 정도로 크다. 국가 간 모든 거래와 직결되기 때문이다. 일각에서는 변동환율제의 한계라며 고정환율제로 돌아가거나 또 다른 ‘플라자합의’가 필요하다고 주장한다. 또 다른 쪽에서는 초저금리와 양적 완화의 부작용으로 해석한다. 분명한 것은 누구도 명확한 원인과 해결책을 모른다는 점이다. 국제 금융시장은 날뛰고 불확실성은 확대되는 양상이다. 모두가 안전띠를 단단히 매야 할 때다.