[마켓인사이트] 영풍, 순환출자 해소 위해 문화재단 동원…증여세 줄이고 오너지배력 높여

기업 리모델링 - 영풍그룹

영풍이 보유한 영풍문고 지분 10% 영풍문화재단에 증여해 절세효과

'일감 몰아주기 논란' 영풍개발, 매각 또는 계열사와 합병 가능성
서린상사의 영풍 지분 매각도 관심

▶마켓인사이트 6월26일 오전 6시11분

황해도 출신 고(故) 장병희·최기호 창업주가 동업으로 설립한 영풍그룹이 지배구조를 손질 중이다. 문재인 정부 들어 대기업 집단 가운데 처음으로 순환출자 해소를 위한 지분 정리 작업에 나섰다. 이를 위해 오너 일가가 운영하는 문화재단을 동원했다.

◆영풍의 문화재단 활용법

영풍그룹은 영풍 고려아연 등을 거느린 재계 26위(자산 기준) 대기업 집단이다. 그룹 지주사 역할을 하는 영풍은 지난 9일 보유하고 있는 영풍문고 지분 10%를 영풍문화재단에 증여했다. 증여한 지분 가치는 86억원. 영풍의 영풍문고 지분율은 34%에서 24%로 줄었다.

영풍문화재단은 영풍그룹 두 창업주가 1억원씩 기부해 1980년 설립했다. 장병희 창업주의 차남인 장형진 영풍그룹 명예회장이 이사장, 최기호 창업주의 삼남인 최창근 고려아연 회장이 이사로 있다.

영풍이 영풍문고 지분을 재단에 넘긴 것은 순환출자를 해소하기 위한 조치다. 영풍그룹의 순환출자 고리는 현재 7개다. 이 가운데 핵심은 △영풍→영풍문고→영풍개발→영풍 △영풍→고려아연→서린상사→영풍 △영풍→코리아써키트→테라닉스→영풍 등 세 개다. 첫 번째 고리를 끊기 위해 영풍이 영풍문고 지분 10%를 영풍문화재단에 넘긴 것이라는 설명이다.

지분 10%만 넘긴 것은 절세 효과를 노렸기 때문이다. 기업이 계열사 주식을 공익재단(성실공익법인)에 증여할 때 계열사 지분의 10%까지 상속·증여세 감면 혜택을 받는다. 증권업계에서는 세금 절감을 위해 영풍이 영풍그룹 일가가 운영하는 경원문화재단에도 영풍문고 지분 10%를 넘길 가능성이 있는 것으로 보고 있다.

이번 증여로 오너 일가의 영풍문고 지배력은 더욱 강해졌다. 영풍문고는 장형진 명예회장을 비롯한 오너 일가가 지분 67%를 보유하고 있다. 영풍문화재단 보유분까지 합치면 오너 일가 등 특수관계인 지분이 77%에 달한다.

이를 두고 영풍그룹이 세금을 줄이면서 지배력을 강화한 ‘묘수’라는 평가와 동시에 증여세를 내지 않으면서 회사 자산을 오너 일가에 무상으로 넘긴 ‘꼼수’라는 지적이 나온다.

◆순환출자·일감 몰아주기 해소 ‘주목’

영풍그룹은 창업주 때부터 동업 체제를 이어가고 있다. 계열사마다 최씨와 장씨 가문의 보유 지분도 엇비슷하다. 장형진 명예회장 등 장씨 가문이 영풍과 전자사업 부문을, 최창걸 명예회장 등 최씨 가문이 고려아연을 경영하고 있다.

이들이 이끄는 영풍그룹은 문재인 정부의 일감 몰아주기·순환출자 규제 대상에 올랐다. 장세준 영풍전자 부사장을 비롯해 오너 일가가 66% 지분을 보유하고 있는 건물관리 업체 영풍개발은 매출의 92%를 그룹 계열사 내부거래를 통해 올리고 있다. 영풍개발은 2013~2016년 매년 3억9228만원을 배당했다. 지분율을 감안하면 오너 일가가 연간 배당으로 2억5000만원을 받은 셈이다. 일감 몰아주기 규제 대상에서 벗어나기 위해 영풍개발 지분을 팔거나 회사를 다른 계열사와 합병할 가능성이 있다는 분석이 나온다.

증권업계에서는 추가로 순환출자 고리를 해소하기 위해 서린상사가 보유한 영풍 지분 10.36%를 팔 것이라는 관측도 내놓고 있다. 오너 일가와 특수관계인이 보유한 영풍 지분이 73.84%에 달하는 만큼 일부를 매각해도 경영권에는 변동이 없어서다.

영풍그룹 관계자는 “영풍은 영풍문고 보유 지분을 전량 정리할 계획”이라며 “서린상사가 영풍 지분을 파는 방안은 검토하지 않고 있다”고 말했다.

김익환 기자 lovepen@hankyung.com